海通证券：大众食品量价齐升 重点荐9股

　　2014海通证券投资策略报告会12月17日在上海举行，赢富财经网全程图文直播。

　　海通证券认为，收入倍增，新型城镇建设，大众消费和服务将会长期快速增长。中长期来看，在经济趋势及政府政策倡导下，农民工主体收入年复合增长率至少20%，而高级工人的收入增长也在13%以上。收入快速增长，必然改变人们的消费偏好，估计中长期大众消费和服务将会得到长期快速增长。

　　海通证券称，调味品酱醋、榨菜行业过去量价齐升的趋势在未来将会更明显。中国特有的酱油、食醋和榨菜均具有较强的区域特点。区域龙头公司销量增长主要在于集中度提升，以及城市人口增加，消费频率提高。在人们收入快速增长预期下，预计酱醋榨菜量价齐升趋势仍将持续。

　　乳制品消费回暖明显，龙头公司的高档产品快速增长。近年乳品消费回暖明显，行业竞争环境也得到较大幅度改善，龙头公司的中高档产品增速明显加快，预计行业盈利能力仍将持续提升。

　　海通证券认为，啤酒行业增速稳定，行业格局短期不会发生太大变化。预计2013 年啤酒销量保持两位数增长。中长期啤酒行业仍将延续直接提价和产品结构调整的趋势，且将会爆发行业前十的收购兼并，预计今明两年竞争环境有所趋缓，行业毛利率和盈利能力将会得以提升。

　　酒精类饮料出现分化，估计还会持续2 个季度的下滑，低档酒精类饮料属于大众消费品，稳定增长享受消费升级，有望率先走出下滑困境。国产葡萄酒行业面临进口酒的冲击尚未看到转机。高档白酒价格泡沫在2011 年达到高点，2012 年回归理性，预计13-14年将在低位徘徊。高档白酒和葡萄酒消费人群萎缩，行业性销量缩水，高档酒价格下跌致使整个行业盈利能力下降。

　　海通证券对食品饮料行业给予了“增持”评级，关注大众食品饮料企业。根据公司的行业地位、竞争优势及未来发展前景，重点推荐以下上市公司，中炬高新、恒顺醋业、涪陵榨菜、伊利股份、光明乳业、青岛啤酒、金枫酒业、双汇发展和古井贡酒。