持续数年 主力一重要的“操盘密码”暴露

　　周一大盘再度下挫，至此已经是沪指的"八连跌".不过从历史角度看，时近年底行情或并非如市场预期的那样悲观——A股年底或次年初有发动一波行情的习惯，这或是主力"操盘密码"的表现！因此，短期的回调正是考察个股主力实力强弱的良好时机！

　　从历史走势看，即使身处熊市，A股也有在年底或次年初发动一波行情的习惯。例如，沪指2010年2月3日至当年4月15日；2011年1月25日持续至2011年4月18日；2012年1月6日直至2月27日；2012年12月4日至2013年2月18日等等，均上演了良好的波段行情，期间涌现了不少的翻倍牛股。这种多年上演的行情规律，或与主力年初资金充裕并布局、以及每年"两会"在春季召开等因素相关！虽然目前"八连跌"表现弱势，但主力这一"密码"能否重演，还是值得投资者密切留意！

　　当前市场由于对IPO重启扩容压力的悲观情绪比较重，尤其是传闻称明年700多家新股将全部发行完毕，以及周末"新三板扩容"等利空出现，在年底资金面本就紧张的背景下，股指走弱或主力顺势洗盘实属正常。但是，我们广州万隆认为，市场对IPO重启等利空的忧虑情绪或过于悲观。因为除了暂时性对冲措施有望出台外，如优先股推出、养老金入市、QFII入市、楼市和影子银行资金转移至股市等也成为可能。

　　退一步来说，在扩容压力之下股指未来未能走强，但改革过程持续推进、改革红利释放，以及资金自救运作等要素影响，结构性机会仍不会缺乏。就短期看，在近日股指"八连跌"的过程中，大盘跌幅-2.47%，但却有1767只跑赢大盘、其中正收益有1194只。高送转概念如露笑科技(区间涨幅51.08%)、九阳股份(涨45.41%)、太空板业(涨40.78%)、好想你涨39.24%)、北京君正(涨35.23%)；主板中的正和股份(涨60.36%)、上工申贝(涨43.96%)、新潮实业(涨27.26%)等等，逆市上涨。

　　我们认为，由于改革导致的结构性分化，一类代表未来发展方向与新兴生产力的个股，将获得资金青睐而逆市上涨，另一类非改革受益个股，则仍将承受结构转型之痛。本着这样的分化思路，当前年底阶段，那些业绩优良具有高送转潜力，符合改革方向的、产业资本运作动机强烈的主线个股，仍存在良好的结构性机会，投资者不妨在股指回调过程发掘考察！