500彩票3天大涨50% 互联网彩票概念8股前景一片光明(5)

　　人民网 ：互联网彩票是重要看点

　　研究机构：国泰君安

　　撰写日期：2013.11.19

　　维持人民网“增持”评级，考虑到互联网彩票业务的外延增长，提高十二个月目标价至105元，对应2014年70倍PE。人民网受益于信息消费，兼具权威新闻内容、品牌价值和强劲盈利能力，旗下澳客网、古羌科技为公司在互联网上进行的全面布局。维持对公司2013-2015年EPS1.11元、1.49元、2.01元的预测。

　　互联网彩票行业高速增长，是最易于货币化的移动互联网应用之一：2012年中国彩票销售约2615亿元,过去7年CAGR约23%。销售渠道(包括线上和线下)在产业链中7%‐13%的佣金；线上无纸化彩票随着移动互联网的快速发展，比例迅速提高。

　　推荐逻辑：1、澳客网成为公司旗下彩票频道，澳客彩票APP也已登录Appstore。双方的合作将进一步深入，我们预计线上彩票2014年销售有望达到40-50亿；2、公司现金储备充足，经营现金流良好，在收购古羌科技、澳客网合作之后有望结合自身优势，继续在移动互联网方向进行外延式扩张，推动公司业绩持续高增长。

　　核心假设：人民网与澳客网合作深化；澳客网获得互联网彩票牌照催化剂：彩票网站500万(WBAI)在纽交所即将挂牌上市有望加深市场对此行业的理解；国家正规化互联网彩票行业，采取牌照准入制度核心风险：A股互联网行业估值下行的风险；经济下行导致大客户网络广告投放减少。