年底主打防御战 半仓操作最稳健

　　近期，受外围市场回落、IPO重启等因素影响，A股市场近期连续阴跌。尽管目前市场还存在局部热点，但相对今年大多数时间而言，市场活力大打折扣。所以，对未来市场运行格局、热点演绎趋势、操作思路都必须重新调整，从而顺利度过目前低迷时间段。

　　短线大盘将弱势整理

　　记者：市场还要低迷多久？

　　西南证券冉绪：自IPO宣布重启以来，A股市场原先运行的轨迹出现了根本性变化，许多机构因此再一次调整了自身的操作策略。所以，本周以来沪指感觉到卖压重重。

　　尽管很多机构看好明年A股行情，但在IPO重启情况下，市场要走出新的牛市格局，就必须先行消化IPO重启给市场带来的利空因素；虽然近期投资者心理层面上有所谈化IPO因素，但真正启动后对资金面的影响还是很大。总体来看，在IPO因素未完全消化之前，A股市场很难走出像样的行情，而短线出现弱势格局的概率较大。

　　三思路布局明年热点

　　记者：如何对明年初热点进行布局？

　　上海证券黄昌权：在IPO重启问题没有出来之前，今年底、明年初仍将是以结构性行情为主，市场将围绕改革主线、传媒电子等主流热点进行演绎；不过，伴随IPO重启新规的陆续出台，创业板、重组题材等热点必将大幅降温。所以，在接下来的行情里面不得不重新布局。从市场风格、行业发展、风险偏好出发，对目前到明年一月上旬热点预期在以下三个方面：一是代表市场风格转换的二、三线蓝筹股，如农牧渔林、家居用品、家电、商贸百货等大消费板块；二是根据风险偏好出现局部延续，去挖掘来年改革主题的亮点，如国资整合主题；三是从行业发展的角度去挖掘年报业绩增长题材。

　　半仓操作控制风险

　　记者：如何在操作上把握未来的行情变化？

　　光大证券周明：近期市场炒作热度在大幅降低，市场机会并不好把握；特别是面对明年一月份IPO重启后市场该如何变化，市场还没有出现明显的方向。因此，在行情趋势并不明朗的情况下，降低持仓比例是唯一可以规则风险的投资策略。也就是说，把仓位降到50%左右，用来抵消在热点配置方面出现偏差引发的市场风险。另外，由于年底流动性偏紧，热点涨幅、热点力度都大不如前，需要放弃之前采取的短线追涨杀跌的操作模式，转而运用价值投资方法，低吸估值具有吸引力的二、三线蓝筹股，并做好2、3个月时间的持股，耐心等待这些底部股票的上涨。同时，需要对炒作预期收益进行修正，下调今年大幅超过预期的投资收益率。

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