耐心等待年底定律带来的机会

　　本周的三连阴将市场的弱势表露无遗。造成这种弱势的根本原因就在于年底前流动性压力开始逐步发酵，投资者的谨慎情绪日渐增加，这导致市场在近期对利好视而不见，但对于利空却往往有着过度的反应。目前似乎进入到了一个恶性循环——因为市场走弱，所以对利空过度反应，反过来又因为对利空的过度反应，更加重了市场的弱势特征，而且让投资者担心的是这种恶性循环目前还难以看到改变的迹象，这也就是为什么大盘当前连跌的根源所在。

　　这个周末市场将会比较关注两件事，一是三中全会的召开，二是10月份的宏观数据即将公布。对于全会，我个人还是认为它更多的是针对未来经济发展起到高屋建瓴的作用，真正值得关注的是未来依此出台的具体措施，因此单单一个全会目前对市场的短线影响相对有限；而对于10月份的数据，大家更关心的是CPI的变化，本周三央行已经提前为CPI上行放出了口风，而众所周知的是CPI的变化和央行货币政策的取向密切相关，可以肯定的是，如果CPI真如预期一般创下十几个月的新高，市场恐怕又会有着一番唇枪舌战。说到底，都是信心不足惹的祸。

　　不过我还是要强调的是，投资者在清楚看到当前市场问题的同时，更应看到这背后所孕育的变化。我一直强调眼下问题的根源都是来自于我国特殊的财税制度引发的年底流动性压力，所谓“年关”这个词用在这里再恰当不过了，也正因为如此，在过去这些年，市场总会形成所谓的“年底定律”走势——每一年11月到第二年春节前后，市场往往会形成一个重要的阶段性低点，而这个低点对于来年上半年的行情将起到重要支撑作用。因此，可以说眼下的困难更多的是在为明年上半年的行情做着准备，正所谓“冬耕夏收正当时”，投资者不妨借助着历史上反复得以印证的“年底定律”走势，耐心地等待这即将到来的机会！