影视龙头领衔年末大戏 贺岁档撬动影视传媒

　　又到年末贺岁档，看票房炒股还算靠谱。周一涨停的华谊兄弟，一周涨幅超过三成，昨日光线传媒涨停，激发了文化传媒板块的整理走强。文化传媒板块指数上涨1.77%，位板块涨幅第一，主力资金净流入3.52亿元。

　　种种迹象表明，由于前三季度过度炒作，从10月份开始放量下跌的文化传媒股，经过12月第一周调整后，已于本周开始，在影视股龙头带领下，在年末内开始上演“贺岁档”行情。

　　行业催化剂逐渐明朗

　　事实上，文化传媒股的再度走强，和行业的催化剂不断明朗有关。

　　华谊兄弟和光线传媒作为此轮反弹的龙头，其得益于电影票房的利好消息。而看电影票房炒股票，已成为不少投资者的一种操作模式。在此前的《西游降魔》、《泰囧》、《致青春》等电影上映过程中，相关公司股价随票房一路走高成为市场一景。

　　来自国家新闻出版广电总局电影局数据显示，截至12月8日，全国电影票房达200.32亿元，同比增长34.63%，中国电影产业和市场发展迈上一个新台阶。

　　业内分析认为，随着贺岁档“火上浇油”，中国全年票房将向220亿发起冲击，成为全球仅次于美国的第二大票房市场。目前，《扫毒》《无人区》《四大名捕2》正在热映，票房均已过亿元，本周还将有《风暴》上映，新一轮票房大战即将揭幕。

　　贺岁档上演影视股大戏

　　中信建投研究员朱律指出，贺岁档行情来临，龙头撬动，建议增持影视股。

　　朱律分析，通过与电影院线专家和多方发行、影院人士交流，普遍反映今年贺岁档影片竞争结构会发生变化，应该是会出现华谊兄弟《私人定制》一家独大的局面，保守的票房预计在8到10个亿。

　　朱律认为，从总票房来说，鉴于去年贺岁档大热，今年贺岁档票房比去年应该会有小幅增长，主要增长动力来自其他影片能达到3亿左右的收入，而去年除了明星影片以外，一般影片票房都在1亿到2亿。今年的国产片中有《无人区》、《四大名捕2》、《等风来》、《私人定制》、《风暴》和《警察故事》等会是支持今年贺岁票房的主力军。

　　此外,长江证券研究员陈志坚本周发表的最新研报称，周末华策影视重大资产重组恢复审核的消息也将重新为市场注入强心剂，意味着前期数家公司重组暂停审核确为一些客观因素所致，并非监管层有意为难；传媒企业通过并购壮大的逻辑至少在监管层面不会有明显阻碍。

　　估值风险已较大释放

　　海通证券分析师刘佳宁认为板块经过自发以及IPO开闸两轮剧烈调整，估值风险已经有较大的释放，目前估值水平已经回撤至2012年底和2013年初的水平，相当于2013年板块的上涨主要是净利润增长的驱动而非估值体系的上移。这是一个重要的信号，意味着调整已经接近完成，业绩持续增长的白马股估值继续下探的空间几乎已经不存在，从中期看，布局2014年应是最好时机，从短期看，可以捕捉具备潜在催化剂的品种，获得快速的回报。

　　渤海证券研究员蒋昊乐表示，整体来看，估值的反弹为上涨主要原因，同时电影票房预期、增发、并购落地等事件也带动了个股的短线行情。虽然IPO重启对于行业的估值产生了一定的压制，但是从市场表现来看，利空已兑现，负面影响逐渐消除，且随着未来传媒板块上市公司的增加，有利于长期行业的发展，行业龙头将有更大的发展空间。

　　游资机构携手炒作

　　从深交所龙虎榜数据显示，此次文化股两只龙头股华谊兄弟和光线传媒的炒作中，机构和游资出现了合力，而著名的国泰君安交易单元和银河证券绍兴营业部均在两只股票涨停的当日都上榜。

　　其中，12月6日华谊兄弟涨停时，买入的前五名席位中光大证券深圳金田路营业部买入 8340.21万元列第一， 国泰君安交易单元买入4867.35万元居第二，银河证券绍兴营业部买入3289.56万元居第三，一家机构买入 3715.58万元列第五。而在昨日的光线传媒买入席位中， 国泰君安交易单元买入4863.93万元列第一，银河证券绍兴营业部买入 3289.56万元列第二。

　　■操作建议

　　多维度寻找投资机会

　　本周已有多家券商研究发表研究报告，看好文化传媒股的走势。对于IPO开闸对文化股的影响，平安证券研究员肖乐乐认为，民营影视、新媒体上市公司数量增加，政策对板块的刺激作用减弱，成长成为驱动行业上涨的决定因素：活力强大的新媒体公司代表经济结构调整的方向，业绩增长的速度和市场空间远高于传统媒体。

　　不过，肖乐乐指出，预期需要业绩的兑现和可量化的商业模式支撑。行业新的上涨周期远远没有结束，未来将会呈现出趋势性、结构性的上涨态势，成长能力仍然是上涨的决定性因素，投资逻辑需兑现到对成长和业绩更明确的预期上：成长期行业需要更明确的业绩，导入期行业需要更清晰和可量化的商业模式。

　　在重组、重构、重生的逻辑下，肖乐乐推荐：浙报传媒（国企改革+新旧媒体融合）、光线传媒（并购整合+内容平台）、顺网科技（寡头垄断平台+互动娱乐）、掌趣科技（并购重组+游戏），建议关注：人民网、新文化、省广股份、蓝色光标、东方财富。

　　陈志坚维持三条投资逻辑主线：第一是持续推荐显现平台特质的成长性组合：乐视网、百视通、蓝色光标、省广股份、华谊嘉信、奥飞动漫；第二是优质产品高预期带动下的内容创意企业龙头组合：华谊兄弟、掌趣科技；第三是密切关注优质传统媒体转型组合：浙报传媒、凤凰传媒、粤传媒。

　　刘佳宁建议关注2014年将形成的互联网彩票板块。在个股的选择上，建议从中期考虑，目前已经可以买入蓝色光标、华策影视和掌趣科技，以上三家公司具备扎实的基本面和2014年增长的弹性；从短期考虑，12月份可以买入华谊兄弟、省广股份、蓝色光标和人民网，理由分别是票房、12月业绩兑现和彩票。

　　蒋昊乐建议关注华谊兄弟、光线传媒、奥飞动漫等影视动漫公司的年末票房表现；以及省广股份、蓝色光标等稳健成长的营销服务类公司估值的反弹；另外，乐视网、人民网、三六五网等业绩较好的网络股在估值回调后可以选择择机介入。

　　三条投资逻辑：第一是持续推荐显现平台特质的成长性组合；第二是优质产品高预期带动下的内容创意企业龙头组合；第三是密切关注优质传统媒体转型组合。

　　——长江证券研究员陈志坚

　　在个股选择上，建议从中期考虑，目前已经可以买入蓝色光标、华策影视和掌趣科技，以上三家公司具备扎实的基本面和2014年增长的弹性；从短期考虑，12月份可以买入华谊兄弟、省广股份、蓝色光标和人民网，理由分别是票房、12月业绩兑现和彩票。

　　——海通证券分析师刘佳宁