沪版国资改革方案或下周出炉 四类公司将受益

　　目前全国多地正在紧锣密鼓制定或完善当地国资改革方案，而走在最前沿的无疑将是上海，有消息显示，沪版国资改革方案或于下周亮相。上海提出，国资国企是促进该市“转型发展”的主力军，改革的一大目标是将“国资委系统80%的国资集中在战略性新兴产业、先进制造业与现代服务业、基础设施与民生保障等关键领域和优势产业”。分析称，由于上海经济和企业的特点，本轮国企改革成功的可能性很大，这将进一步加快全国国企改革的步伐。而上海方案中“市场化，国际化，证券化”的特点，也会促使其他地区国企改革的力度更大。

　　撬动4万亿大市场

　　申万研报显示，在A股和H股市场上市公司中，中央和地方持股总市值可达14.5万亿，其中重点等待盘活的竞争型行业持股总市值达到3.9万亿。新一轮国资改革，就是要撬动这近4万亿的市值，为经济转型增添推动力。这个市场不可谓不大。

　　北京大汉九鼎研究院院长赖伟民（微博）接受南都记者采访时表示，上海的国有控股企业与国内其他地区的国企相比，上市企业的数量和比例都非常大，企业对现代公司治理机制能较好地适应；同时上海经济比较发达，国际化程度高。因此上海国企改革在新一轮国资改革方面走在全国其他地区较前面。

　　而且由于上海经济和企业的特点，本轮国企改革成功的可能性较大，这将进一步加快全国国企改革的步伐。而上海方案中“市场化，国际化，证券化”的特点，也会促使其他地区国企改革的力度更大。

　　赖伟民表示，相对国有资本而言，民间资本需要较高的投资回报率，这是传统产业无法提供的。民间资本进入国企形成混合所有制企业后，为追求较高的投资回报率，势必利用国企的资源优势和民企的效率优势，推动企业进军前景更好的产业，从而主动淘汰落后产能。

　　上海交通大学研究员高连奎对南都记者表示，混合所有制将为民营企业部分收购和控股国有企业打开空间，国企不宜直接出售，通过引入投资者可以更好地实现退出，用退出后获得的资金就可以投入到新兴产业，促进新兴产业发展。

　　“同过去相比，此次国企改革引入非公资本将有多种方式，例如：引进国内外著名基金、民企以知识产权等无形资产形式入股等等。作为拥有多家上市公司的集团企业，还有可能把优质资产集中到其中某一家上市公司，把 壳资源 卖给民营企业。引入非公资本的途径，除了国有资产股份制、证券化外，还可利用股权投资基金、证券化产品、债券、信托、产权市场等途径。”赖伟民认为。

　　四类公司将受益

　　有分析认为，根据十八届三中全会精神，并结合上海国资近年来、尤其是今年以来的一系列改革动向，整体上市型、壳资源型、战略引投型等三大类公司颇值得关注。不过赖伟民认为，率先试行股权激励型上市公司亦有广阔空间。

　　对于整体上市型上市公司，业内人士认为，“加快企业股份制改革，实现整体上市或核心业务资产上市”未来仍旧是上海国资改革发展的一大重点，且一些大产业集团此前已流露出明确的整体上市预期。

　　而对于壳资源型上市公司来说，目前，国企大集团旗下往往拥有不止一个上市平台，“清理”不必要的壳资源也成为上海国资今年以来对旗下平台资源配置调整的重要措施。

　　另一类则是战略引投型上市公司。上海国资上市公司中，有意实施产业转型且控股股东持股集中度高的企业未来或存在“战略引援”预期。

　　万联证券研究所所长傅子恒接受南都记者采访时表示，所谓的“战略引援”指的是对于国资较为集中的企业，引进新战略投资者进行参股的做法，既然是“引进”，说明上市公司与大股东有主动的选择权，当然市场期待的是选择那些优质的、有利于企业未来新发展的股东。单独从市场角度看，一些低价本地股，因重组、转型与政策扶持等预期，想象空间可能更大。