传金融改革概念股将有重磅利好 9股率先受益(5)

　　华西股份:化纤业务谨慎,继续向服务业转型

　　华西股份 000936

　　研究机构：民族证券 分析师：齐求实

　　利润主要来自仓储业务和投资收益,未来增量有限。由于公司实施了资产置换,置换出精纺呢绒、热电和特种纺织品等业务。

　　涤纶短纤业务须看棉花的景气周期,公司转型的故事仍在继续。涤纶短纤直接替代棉花,但我们预计未来棉价仍将保持目前的平稳水平,公司业绩未来波动的区间可能有限。另外,公司的年度报告里披露了未来的愿景:“以公司确立的创建现代服务业企业为目标,以化工仓储物流业务为转型发展的切入点,积极寻找契机,加大向现代服务业转型的力度”。

　　风险提示。聚酯、短纤业务持续低迷的风险,仓储物流业务转型进展缓慢的风险。