戳破创业板泡沫 再跌两成才有机会

　　周五，创业板暂时止跌回稳，但全周仍然大跌超过10%，业内认为正在进入挤压泡沫的阶段。

　　创业板泡沫在哪里？你应该坚持看好还是跑路？

　　戳破创业板泡沫

　　“长期受冷落的优质蓝筹股，春天到了；长期受追捧的垃圾题材股，冬天来了。”本周一开盘前，英大证券首席经济学家李大霄就在微博上作出这样的判断。事实上，一周以来创业板确实出现了让持股者很崩溃的行情。

　　“创业板暴跌才开始，指数不一定是顶部，但是估值已是绝对顶部。”之前，李大霄屡屡针对创业板发出预警，不少业内人士也戏称：“李大霄这次又蒙对了”。

　　周五，李大霄在接受重庆晚报记者电话采访时仍然坚持自己的判断依据：创业板估值是主板5倍，接近2007年大盘6124点估值。

　　“IPO重启就是一根针，将会戳破创业板泡沫。”李大霄表示，自己对创业板投机行为没有兴趣。

　　对于不少股民热衷博重组、博资产注入的心态和操作手法，李大霄表达了自己的投资理念：“我不做那种可能有也可能没有的赌博性投资，只想做能自己吃得香、睡得着的理性投资。IPO重启宣布中国股市真实牛市起步，已经给了投资者这样的机会。”

　　再跌两成才有机会

　　本周一，创业板大面积跌停。“IPO重启只是创业板暴跌导火索。”申银万国重庆首席分析师何武表示，由于1－10月创业板暴涨，一些不具有成长性的个股也借此鸡犬升天。年底泥沙俱下，个股面临业绩考验，IPO重启成为市场抛压的一个借口。“创业板不能成为借壳对象，其实早有定论。”

　　“目前创业板的调整幅度和时间都不够。”何武认为，创业板向合理估值回归将是一个较长过程，创业板指数预计将回归到1000点左右，期间，投资者应该回避。

　　“下跌两成之后，创业板还是会出现机会。”何武表示，没有永涨不跌的股票也没有永跌不涨的股票，在估值回归到合理水平后，一些具有成长性的创业板股票还是会脱颖而出。

　　知名股评人士、一直看空的叶荣添也在博客上表示，创业板会有15%回吐利润过程。但是，这两年以来所构建的牛市通道不会打破。最近不要买入，待明年1月新股上市后再建仓，创业板依然会继续创造新高。

　　或调整到明年一月

　　成长股反弹9个月，一般就进入分化时间窗口。成长股的第一轮调整一般为3个月左右，幅度一般超过25%。从时间节奏上看，今年创业板行情超过10个月。目前，无论调整时间还是幅度，都是不够的。成长股进入分化期，预计明年1月份中旬结束。

　　成长股投资是大浪淘沙的旅程，只有当大量的小公司上市，才能真正开启成长股投资的大时代。对比中国创业板和美国纳斯达克市场总市值结构和估值结构不难发现，目前，创业板的估值普遍高企，总市值都不算小。参考美国市场，从总市值分布和估值分布来看，未来的创业板，应该有50%左右的公司是值得去看的，是有价值的。其中，10%是会成长为优秀公司的，还有20%是能够带来正常回报的，另外20%是没有回报也没有风险的。

　　那么，可以预期的是，创业板泥沙俱下之后，约有50%的公司仍能保持活跃，30%的公司仍然具有长期投资价值，其中有10%属于新蓝筹的范畴。

　　124万账户清空

　　谁在领跑今年以来全球主要股票指数？中国创业板指数！截至12月初，创业板指数年内涨幅超过60%，近50只股票股价翻番。

　　截至12月初，创业板指数今年涨幅不仅超过上证指数、深证成指和中小板指数，更是大幅跑赢纳斯达克指数、道琼斯指数、日经225指数、恒生指数等全球主要股指。

　　创业板指数年内上涨超过60%的背后，不仅近50只股票涨幅翻番，掌趣科技、中青宝、华谊嘉信、潜能恒信、网宿科技等牛股更是涨幅超过3倍。

　　创业板狂欢并不被大部分投资者买账。截至11月底，超过124万A股个人账户清空，投资者为何选择离场？市场人士分析认为，一是主板、中小板个股并未出现普遍上涨，股市吸引力在下降。二是创业板估值过高，市场炒作情绪盛行。三是银行理财产品和互联网金融发展迅猛，吸引了越来越多投资者。