回调就是机会 大胆满仓12只优质股(7)

　　欧亚集团：济南项目加快推进，省内项目积极储备

　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：魏立日期：2013-12-06

　　事件：董事会审议通过关于对济南欧亚大观园房地产开发有限公司增资的议案，以及出资设立敦化欧亚敦百购物中心、九台卡伦欧亚购物广场、空港欧亚购物广场的议案。

　　点评：

　　加快推进“济南欧亚大观商都”项目。2011年11月，欧亚大观园(公司持有51%股权)旗下全资子公司大观房地产以2.85亿元，购买了位于济南市中区阳光新路4.6公顷的土地用于“济南欧亚大观商都”项目的建设，该土地约定开工时间为2013年6月。此次，公司和大欧经贸对大观房产增资1.62亿元，为推进大观商都项目进展。且增资后公司直接控股大观房地产62.78%的股权，合计持有大观房地产67.88%的股权。大观商都位于济南西南二环内，建筑面积预计在30万平米，由商业和公寓组成，周围有阳光100等大型成熟公寓，有利于项目的培育。

　　加快在吉林省内的项目储备。公司同时公告成立三个全资子公司运营购物中心项目，其中两个位于长春市下属的九台市，一个位于延吉的敦化市。

　　项目公司成立后将进行项目土地的储备，并根据公司整体的外延拓展规划进行项目的开发及运营。

　　经营展望：公司正处三星战略的快速推进期，并积极进行项目储备和保证项目的开发进度。力争每年新开百货门店1-2家，且以自建大体量的“商业 住宅”城市综合体为主，并新开超市门店3-5家。

　　投资建议：维持2013-2015年的盈利预测，预计净利增长分别为24.3%、25.0%和31.8%，对应EPS为1.58、1.97和2.60元。其中房地产业务每年贡献EPS为0.23、0.28和0.38元。基于公司在吉林省商贸龙头地位稳固，管理层激励充分，且看好以“商业 住宅”模式进行外延扩张的战略，给予公司13年商业17倍PE，房地产10倍PE，目标价25.23元，维持增持-A评级。

　　风险提示：省外跨区域门店扩张培育期较长；财务费用居高不下。