“定增大王”刘益谦再度出山 14亿元认购7家公司

　　今年IPO融资大门暂时关闭，却造就了再融资市场的火爆。商报数据中心统计，今年有380家上市公司推出增发方案，不少上市公司纷纷扎堆加入“增发大军”。在今年并购重组行情的推动下，A股“增发潮”也受到了市场的热捧，曾经“弃股从艺”的刘益谦重回市场。热闹的定增市场带来的并非是“皆大欢喜”，价格倒挂、定增流产、跌破增发价的案例屡见不鲜。与此同时，部分机构“主动买套”，帮助上市公司完成“增发任务”也频频出现，并成为了一轮增发潮中的“另类特色”。

　　动态

　　定增潮涌380公司欲再融资

　　监管层今年暂时关闭了IPO的大门，于是上市公司又纷纷涌向了再融资这扇窗。受IPO暂停、信贷投放偏紧等因素的影响，A股市场在今年掀起了一波增发再融资的大潮。商报数据中心统计显示，今年以来，共有380家上市公司推出增发方案，而去年全年仅为186家，今年加入增发潮的上市公司同比增加了1倍以上。同时，今年内实施定增的上市公司为279家，相关公司总计募得资金约2913.02亿元，较去年同期增加约450亿元。

　　另外，随着年关的临近，推出定增方案的上市公司也日益增多。统计显示，今年11月共有南京医药、凯利泰等48家公司发布增发预案，较10月份多出22家公司，而相关公司拟增发规模总计约115.96亿股、拟募资总额达771.65亿元，预计本月定增规模或超过上月。

　　“年底资金面偏紧，再加上市场调整之后的估值优势，这或许是上市公司扎堆定增的两大原因。”浙商证券投资顾问陈德告诉商报记者，年底上市公司申请信贷的难度、承受的信贷成本压力都较高，这迫使上市公司必须更多地通过增发途径募集资金。虽然目前A股市场仍处于弱势状态，但毕竟已经开始显露止跌企稳的迹象，上市公司股价、估值对产业资本的吸引力都有所回升，此时推出增发的难度也相对较低。

　　名人

　　“定增大王”刘益谦回归

　　定增市场火爆，除了机构投资者之外，资金雄厚的资本大鳄也是参与增发的“主力队员”，就连已淡出A股两年多的刘益谦也重新回归。资料显示，由于在2009年前后参与了近十家上市公司的增发，刘益谦也被市场称为“定增大王”。2010年，地产行情在政策重拳打压下的急转直下，刘益谦手中的地产股则严重缩水，其亏损一度超过5亿元。随后他便逐步退出了A股市场，并开始转向艺术品收藏。

　　今年，A股市场再掀增发大潮，偏爱股市的刘益谦自然也坐不住了。统计显示，自去年11月以来，刘益谦通过国华人寿和天平车险成功参与了怡亚通、金洲管道、保龄宝、莱宝高科、国金证券等7家公司的股票非公开发行，共获得配股26078.47万股，相应的认购资金超过了14亿元。

　　对于回归A股，大量参与定增的目的，刘益谦在接受媒体采访时表示，是为了防范“踏空”。“在2200点左右，做空的风险较大。其实我现在做投资大多也以控制风险为主，谨慎看多。”刘益谦说。

　　意外

　　超过两成个股跌破增发价

　　上市公司需要再融资，机构、名人看好投资机会，增发市场迎来了最为“热闹”的一年。不过，在一波市场调整之后，增发大潮背后的风险也开始显现。商报数据中心统计显示，在今年推出增发方案的380家公司中，有230家公布了增发价格。截至昨日收盘，以上230家上市公司中，目前已有49家公司的股价低于其增发价，占到了总数的21.3%。具体来看，在破发的公司中，有15家的增发方案已实施，还有34家上市公司处于“待发状态”。其中，山东黄金的价格倒挂最为严重，截至昨日山东黄金以19.45元收盘，该股价较其33.72元的增发价格跌去了14.27元，破发率超过了4成。

　　“增发获配的股票一般都有锁定期。”申银万国投资顾问何武分析指出，正常情况下，投资者都不可能放弃价格较低的二级市场，而以溢价的方式去参与增发。“因此，调低增发价或干脆放弃增发，成为许多上市公司的无奈之举。”何武说。数据显示，今年以来至少有15家公司的定向增发失败，其中有5家是因为股价过低导致，分别是用友软件、恒逸石化、东源电器、大商股份和本钢板材。其中，恒逸石化则是募资数额最大的一家。

　　怪象

　　高价定增机构主动“买套”？

　　增发价格无优势，投资者自然会选择用脚投票。但是，令人不解的是，本轮的定增热潮中却总有机构投资者愿意花钱为上市公司的增发“捧场”。11月26日，新兴铸管公布增发结果：共有5761户股东参与了此次认购，但多数股份都是由公司控股股东和6家机构认领。其中公司控股股东新兴际华集团认购了1.28亿股。另外，6家机构则花了近20亿元认购了3.12亿股。值得注意的是，由于新兴铸管启动定增时，公司股价就一直低于其6.25元的发行价。因此以上6家机构均是主动“花钱买套”。而以昨日新兴铸管6.05元的收盘价计算，6家捧场的机构已浮亏了6000多万元。同时花钱“买套”的还有英大基金。据郑州煤电发布的定增结果，公司以8.67元/股发行了6920.42万股，募资6亿元。资料显示，英大基金作为唯一认购方认购了这6920.42万股。“尽管本次增发最终是以底价发行，然而在11月21日、22日期间郑州煤电二级市场股价却仅在6元左右。”何武说，与当时二级市场的价格相比，郑州煤电增发价贵了四成以上。高价参与增发，英大基金目前的浮亏已达2亿元左右。

　　“在股价低迷的情况下，部分上市公司为了确保定增成功，只好找一些机构来帮忙。”一家券商保荐机构的负责人透露，机构主动花钱“买套”一般有两种情况。一是上市公司未来有高比例分红的预期，机构可以通过分红收回损失；二是上市公司为了完成增发，主动请机构来帮忙，而这类机构往往可以将风险转移给信托或其他投资者。

　　“价格倒挂，尤其是大幅倒挂的企业，其增发或有流产的危险。”何武表示，中小投资者往往没有参与增发的机会。但是如果增发流产，这可能会影响到公司二级市场的股价，因此建议投资者避开增发尚未实施，但其价格已倒挂的个股。