工信部正部署化解钢铁产能过剩新举措 7股将受益(2)

　　新兴铸管：成功推进增发现有主业稳健，非钢产业促腾飞

　　新兴铸管 000778

　　研究机构：长江证券分析师：刘元瑞，王鹤涛撰写日期：2013-11-19

　　事件描述

　　新兴铸管今日公告公开增发A 股具体方案，拟发行数量5.18 亿股，发行价格6.25 元/股，拟募集资金总额32 亿元(含发行费用)，其中控股股东新兴际华集团优先认购1.28 亿股，认购金额8 亿元。

　　本次募集资金拟对铸管新疆增加投资，用于铸管新疆300 万吨特钢项目二期工程建设。

　　事件评论

　　成功推进增发事宜，现有主业稳健布局：铸管新疆二期工程拟建设棒材生产线、中型型材生产线和铸管车间，建成后年产钢材140 万吨、圆坯34 万吨、铸管30 万吨，总建设期30 个月。本公司拟使用本次募集资金32 亿元对该公司增加投资，另一股东新疆金特与本公司同比例对该公司增加投资15.76 亿元，用于300 万吨特钢项目二期工程建设。受建设期较长影响，二期工程项目在短期内对公司业绩增量贡献有限。

　　根据可行性报告，公司预计二期项目达产后，铸管新疆正常年可实现营业收入864,630 万元，净利润为69,370 万元，项目全部投资内部收益率14.27%。另外，控股股东新兴际华集团在公司本次增发中优先认购1.28 亿股，也彰显出对于公司未来发展前景的信心。

　　公司现有产能主要包括约630 万吨长材、180 万吨球墨铸铁管、4 万吨管件、18 万吨特种钢管和8 万吨钢格板。现有主业的稳步推进与布局，彰显了公司在业务布局上稳健推进的考虑。

　　立足现有主业的同时，积极拓展多元化转型：公司在铸管与钢铁主业的基础上，通过股权投资基金等创新投资经营模式向太阳能电站、城市综合开发、多种金属矿业等项目发展；充分利用新疆自然资源优势，探求在新疆发展新型农业开发项目；积极进军现代物流领域，寻求战略合作者展开气源供应合作，布局LNG加注站。公司力求完善和延伸产业价值链，在拓展多元化非钢产业的过程中不断探索转型升级。

　　公开增发尚未完成，暂不考虑股本摊薄影响，预计公司2013、2014 年EPS 分别为0.36 元和0.53 元，维持“推荐”评级。