老法师看盘：新政带来新行情

　　上周A股市场震荡上行，尽管周五沪指仅仅小涨了1.13点，但依然以2220.50点创下本轮反弹行情的新高。而在上周六(11月30日)，证监会更是意外召开发布会，颁布了包括IPO改革意见，以及优先股试点等多项新政。随着2013年最后一个月的来临，在证监会新政的催化作用下，行情又迎来新的变化，会不会重演去年的岁末强攻？昨日，《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)就此对张道达先生进行了采访。

　　上周行情暗藏杀机

　　NBD：今天还是要照例请您谈谈上周的市场行情。

　　道达：还记得在前一次的反弹中，我曾经明确指出，在上周大盘将创出行情的新高，不过在盘面在实际运行时却充满意外。首先，周初的两个交易日，大盘走得极其低迷，且成交量也萎缩得厉害；不过周中的两个交易日大盘强势走高，并创出当月新高。正当大家都以为大盘会再接再厉，挑战120周均线时，周五行情却又归于平淡。好在，大盘最终还是收在了反弹的新高位置，并使得在接下来的行情中，多方依然占据主动。

　　NBD：上周大盘的上涨，是否也是提前预料到了政策面将出现变化？

　　道达：我认为很难有人知道证监会在周六出台政策。从市场的角度来看，上周大盘的持续反弹，应该还是市场自身内部的力量推升上去的。

　　政策实质：扩大直接融资

　　NBD：在上周六，证监会一连出台包括IPO即将重启等多项政策，对于这一系列消息，您怎么看？

　　道达：从这几天了解到的业内观点来看，要么认为这是很大的利好，要么认为是极大的利空。而我的观点，介乎两者之间。毕竟，IPO在暂停一年多以后重启应该是管理层全盘考虑后的结果，不会让市场出现太大的波动。

　　NBD：对于政策具体的内容，您怎么看？

　　道达：首先，从内容来看，证监会出台了 “新股发行体制改革意见”、“规范上市公司现金分红”、“借壳上市执行新股上市标准”，以及“优先股试点”几项重要内容，而几项内容的核心就是——扩大直接融资。同时证监会也出台了一系列的对冲政策，比如新股发行市值配售，提升上市公司现金分红，以及优先股试点等。

　　但在操作中，却可能遇到一些实际的问题。比如优先股，上市公司究竟能够拿出多高的分红率？究竟能否吸引战略投资者认购优先股？原有的普通股东面对优先股时该如何应对。同时，优先股的推出，印证了2014年整个银行业的融资可能会较为密集。我认为，既然政策的本质是扩大融资的政策，那么就不能看做是太大的利好。真正的牛市，应该是伴随宏观经济快速增长出现的。

　　120周线是政策试金石

　　NBD：那么，您认为短期市场会作何表现，以应对这次的政策密集发布？

　　道达：首先，对创业板可能会有比较大的冲击。创业板的估值将因为新股的大量发行而受到冲击，同时创业板公司不再具备壳资源价值，因此也将导致估值向下走。但另一方面，由于新股发行按照市值配售，估值较低的大盘蓝筹股则有可能短期收益，并成为大盘股指数上行的支撑。因此，市场应该会出现比较明显的分化。

　　NBD：您对大盘怎么看呢？

　　道达：一般来说年末是机构的建仓期。如今新股发行这一重要的不确定性因素消除之后，对未来的走势应该是好事情，短期看多是大概率时间，但中期走势需要进一步观察。而现在，沪指120周均线的重要性将进一步体现。如果能够成功突破，那么可以期待跨年度行情的开始。但是，如果最终还是不能突破，且就此见顶的话，那么在技术上也是可以接受的。