市场热盼优先股细则出台 银行等蓝筹行业有机会

　　■银行、电力等蓝筹行业有望率先推出优先股试点

　　■接受上证报记者采访的电力行业人士认为，权益性优先股对于负债率高的上市公司融资有很大好处，能提高净资产降低负债率，电力和相似负债率高的行业对此需求很大

　　随着证监会新股发行改革意见的出台，市场期待已久的国务院《关于开展优先股试点的指导意见》文件也于11月30日亮相。此前市场预期银行、电力等蓝筹行业有望率先推出优先股试点，接受上证报记者采访的电力行业人士认为，权益性优先股对于负债率高的上市公司融资有很大好处，能提高净资产降低负债率，电力和相似负债率高的行业对此需求很大，并希望证监会相关细则能尽快出台，以便上报方案。

　　电力行业权益融资需求迫切

　　“优先股补充银行资本金的迫切性被社会所认知，但是我们这样负债率比较高的行业对资本金的需求也很迫切。电力行业上市公司对于权益性融资工具期盼已久。”国电电力副总经理陈景东如是告诉上证报记者，他表示，负债率比较高的上市公司，债务融资空间有限，需要权益性融资工具提高净资产，降低负债率，优化财务结构，降低经营风险。优先股是一种可选择的融资工具，因此，像电力行业和类似负债率较高的上市公司如果发行优先股一定是权益性优先股。

　　数据显示，三季度末，几大建筑行业蓝筹公司的资产负债率均在75%以上。由于建筑类公司普遍采用BT或BOT模式经营，对资金需求十分迫切。大型电力公司目前的资产负债率也基本维持在70%-80%，过高的负债率限制了企业进行债务融资的能力。

　　市场期盼优先股细则尽快出台

　　陈景东向上证报记者介绍，目前国电电力正在密切跟踪优先股。“前段时间我们对优先股相关政策进行了研究，包括对国外优先股发行方案进行学习和研究，在国务院实施意见出台后，我们也第一时间组织学习。”他说。希望会里能早点出台具体实施细则，公司将根据国务院文件和会里的规定制定融资细则，履行法定决策程序后，向证监会上报优先股方案，尽快推出。

　　华安基金解读优先股试点配套出台时也表示，优先股的推出有多方面的积极意义，包括利于企业尤其是银行融资补充资本金、为投资者提供多元化投资渠道、推动企业兼并重组、促进产业整合与升级。同时发行主体没有行业方面的限制，这一点超出了市场预期。

　　某优先股拟试点上市公司高管也认为，优先股对行业不一定有要求，只要是对融资有需求的上市公司都可以申报，但是从国务院的设置来看，特别是在发行尚未铺开的前期阶段，对上市公司盈利能力、付息偿债能力、信息披露水平都有一定的要求。

　　分析人士指出，发行优先股的公司，其往年股息率应该保证在至少2%的水平之上，美国优先股股息率达6%-9%。事实上，从国外经验来看，发行优先股的也一般是稳定的大型企业。中信证券研究显示，从国外实践看，银行、电力、交运、煤炭、建筑等行业大盘蓝筹股率先推进优先股发行的可能性最大。