叶荣添：还有更大的下跌

　　不管你们怎么看这个市场，我必须摸着我的良心告诉你还会有更大的下跌。关于这一点，你不需要有什么怀疑。今天你所看到的任何上涨都是表面上的，没有任何实际的东西在支撑，只是多数人在靠意念幻想着会发生大行情而已，他们永远不会告诉你事实的真相。任何一次的上涨，都必须有切实的上市公司业绩作为基础，而点位的上涨是依托大盘股，大盘股的动力是源于其业绩有持续增长的动力，当业绩散失了增长的动力，那么资金就会失去推力。当上市公司没有业绩的增长作为基础，这个市场只靠白日做梦和观望政策来扶持作为上涨的希望，那么你等到的不会是上涨，而是你自己在上涨没有到来之前就成为炮灰。美国股市能创造历史新高，是因为美国的上市公司的整体盈利增长不断刷新高点，所以能带动道琼斯不断上涨。对比中国股市很多人不甘心，当你发现曾经作为定海神针的制造业，进出口业，中字头国企业绩逐年平淡和亏损之后，怎么可能推动大盘上涨？也所以，你们看到的是在道琼斯创新高，主板低迷的情况下，但是高成长的创业板刷新高点。是因为他们有高增长的业绩，判断上涨和下跌不要去凭自己的感觉和政策扶持，除了要对比远期的宏观形势，还要观察近期的微观兑现。因为任何的感觉都只是意淫，任何的政策都无法扭转市场的趋势。

　　宏观的形势，虽然较为远期但是不得不考虑。中国经济常年保持7.5%的增速，这不是股市上涨的动力，因为这已经成为惯性。市场已经习惯了7.5%的增速，除非到了8.5%能直接的带动股市上涨，否则的话市场就会在习惯7.5%的原则下寻找低于7.5%的可能去兑现。对于市场而言，上涨的动力既不能来源于太过宽大和远期的东西，也不能来源于太过微观的事物。他需要一些能在中期业绩上就能兑现出来的东西。过于宏达的目标不会给市场提供动力，就好比我今天跟你说10年之内中国股市会让一万点一样，关键的是哪一年？这就是问题的所在，所有人都在说三中全会的决定一定会让中国股市发生牛市，中国梦一定会让资本市场发生牛市，关键的是什么时候发生？这些政策什么时候落实？如果这个问题的规则制定者都无法提供给你答案，那么你最好就先将他当做一个美好的梦想去展望，回归现实做真实的自己。

　　这一年来我反复再提业绩，是因为业绩才是能决定市场的本质。三中全会的一切细则，一切利好都非常不错，看了之后每个人都对中国的明天抱有更大的希望。但是资本市场从不认这些空洞的东西，他只认钱。你今天拿不出业绩来，我就不让你出去。那60条的细则，要能兑现到相关上市公司的业绩上，少则半年，慢则2-3来甚至更久。没有任何资金会徒劳的等待这些不可知的东西。也因此今年以来到现在，和明年。一切的行情都会集中发生于能立即兑现的公司上。

　　一直以来有很多人说，创业板见顶了。其理由都是涨的太高了，然后就想当然的认为见顶了。忽视了创业板在主板整体低迷下的业绩持续高增长。你们看看主板之所以死气洋洋，是因为宝钢，万科，江西铜业，中国人寿，中国远洋，中国石油这些曾经的巨无霸发生了业绩下滑和亏损，这些支撑指数的东西发生了亏损甚至到了退市的边缘，还有什么资金敢进去为了一个梦想就赌命？但是当你看看创业板的代表华谊兄弟，特锐德，这些龙头股业绩常年保持50%以上的递增，加之有清晰题材概念这些能立即在下个季度就兑现到季报上的利好，创业板怎么可能跌下来？你们永远要记住，判断一个市场，一个行业，一家公司的涨跌，永远不要去紧靠你自己的感觉，无数人，对于一个股票永远都是先输入代码，打开K线看看高低，高了放弃，低了就买，不涨就卖，套了就拿着，好不容易赚了就心里发抖，拿不住卖掉，等涨的太多了所有人都说他好的时候再追进去，然后又套掉。永远都是在靠感觉在做事情，忽视了本质。

　　正确的方法应该是这样的，输入代码，打开F10，点开财务分析，先看净利润，再看每股收益，接着是资产负债表，净利润增长率，最后是每股经营现金流量这些最重要的财务指标，只要净利润和净利润增长率处于持续大幅增长没有问题之后，再看其拥有什么概念和题材，当业绩和概念确定了是自己能理解，能确定这是一个中长期的，而不是短期的概念和题材，再分析市场的整体形势。分析市场的整体形势，一定不能乐观，要打个对折。只有这样，才是正确的投资方法。如果以上的逻辑有错误，任何指标和方法都是扯淡的。记住，先分析业绩，再考虑概念，最后是永远不要在下行趋势对大盘形势产生任何乐观。举个例子，你看好华谊兄弟，按照现在初步估计其年报的净利润在5.1亿，对应今年以来的走势，和这份靓丽业绩成正比的对应股价应该是52元，而兑现周期是年报披露的2-3月份，有4个月的时间，但鉴于当前市场形势不好，后市不能乐观，正常估价52元的你自己打8折，43元附近，3个月的时间25%的利润，这几乎是将风险程度降到最低的估计。除此之外，你也应该考虑极端的问题，就是市场全面崩溃再次发生6月份那样的情况你怎么办？另外如果想判断明年的走势，那么就按照当前这个电影行业每年20%的增速对它明年业绩有一个增速30%的提前判断，假设今年收盘52元是基于净利润5.1亿的情况下完成。那么明年在5.2亿的基础上增长30%，对于的股价是多少，在这个数字上面在依据市场的走势打个折扣，就是你投资应得的收益和基本风险判断。永远都不能忽视的是，当市场发生极端情况下你应该做好什么准备，怎么止损和止盈。

　　只有这样，才能保证在你投资任何一只品种之前，能先立于不败之地。而不是像傻瓜一样输入代码打开K线看看高低，用自己的感觉和当时的心情来判断高低，决定你是买还是卖。创业板要能跌下来的唯一理由就是其失去了利润的持续增长，但是在当前中国革命垄断企业，鼓励民营企业，发展中小公司的宏观形势面前，其中途的任何一次调整，都仅仅是为了明天再创历史新高而暂时蹲下。

　　我已经不想再去跟各位说什么IPO，QE之类的了。不是因为我对市场的下跌已经没有了信心，而是该来的迟早会来。我所能确信的一点就是在三中全会的那些利好无法体现在业绩上的时候，大盘涨不上去。涨不上去就会等着那些迟早要兑现的利空打击下来，这就足够了。如果你能将以上我说的话领悟了，相信你会知道为什么我曾经建立在业绩增长基础上跟你们说过的这些品种，还能在今天屹立最高点。