两个新止跌信号产生 阳线还有些许期待

　　没有大的利好政策扶持，没有大的做多资金参与，已经成了当前制约A股的主要问题，其实这两点可以合并在一块看待；没有实质性利好政策扶持，中国 经济 就难改探底迹象，在着陆担忧没有解决之前，谁会冒着重大不确定性在“可能的相对高位”买入未来盈利可能同比，甚至环比下滑(看看舒泰神的表现就知道)的品 种？只能是跟随题材股小打小闹，而又并非所有的资金都玩题材股，所以梅雁水电，安彩高科们虽然很努力，也就极难带动太多的指数效应了。上次也说过，货币政 策在当前宽松恐怕已经未必有效了——在企业大量停产、减产、破产的时候，扩张货币已经失灵。因为，你放的贷款没人要，就算放出去也换不来投资和消费需求： 这就是流动性陷阱。

　　现在中国经济到了这一步没有？企业借贷谨慎、银行信贷投放谨慎、跨国公司开始在中国裁员、A股融券标的股被做空势 力打压等等等等，所有方面看都是一派山雨欲来的气象。如果这样的情形不能立即制止，依然从容宏观经济与股市之间的恶性循环，中国经济垮下去只是时间问题， 而且不会太久远。汇 丰银行23日发布的数据显示，8月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，创下9个月以来最低，中国制造业产出指数初值从7月份的50.9 降至47.9，为5个月以来最低。分项来看，8月份制造业产出转向萎缩，新订单萎缩加速，新出口订单萎缩加速；就业萎缩与上月持平；积压工作转向萎缩；出 厂价格和投入价格加速下降；采购库存加速萎缩，成品库存加速扩张；采购数量加速萎缩；供应商供货时间转向拖延。面对这样的形势，我们实在难以太乐观，只能 寄托于政策面的有利转机。

　　标普昨日在一份名为《中国政府仍有可能推出经济刺激计划》的报告中就指出，尽管中国经济状况日益严峻，但该 国今年 尚未推出新一轮大规模的刺激计划。“但如果形势急转直下，刺激措施仍是当局的选项之一。如果中国经济状况显著恶化，中国政府仍有可能推出又一轮大规模经济 刺激计划。”报告称。今年以来中国工业产值、出口和采购经理人指数的增长率均下滑，标普预计中国2012年实际经济增长率将降至7.8%，低于过去三年 9.6%的平均增长率。“但2013年的实际经济增长率或反弹至8.2%。”标普认为，近期中国经济出现的疲弱势头是因为当局并未用尽政策，并且很可能只 是在为更艰巨的经济任务储备弹药。报告认为，尽管不少市场人士认为上一轮的经济刺激计划令中国银行业饱受信贷风险威胁，并且耗尽了地方政府对大型项目提供 资金支持的能力。“但上述情况不大可能出现。”这恐怕也是周行长斩钉截铁表示“不排除采取任何货币政策工具”的缘由所在，现在我们担心的是，由于上一轮刺 激计划所造成的不利后遗影响确实至今未除，再加上当前面临着如上所说的流动性陷阱，政策到底会怎样，能怎样继续保增长？长期的口水利好，会否直接透支市场 一直以来积累的预期，导致最终即使政策出现也变成了“利好出尽”的时刻？

　　目前还不得而知上述问题的答案。不过从本周市场的走势来看， 即使是 有“预期”出现，能够带领市场走高的幅度也是比较有限的。比如沪指本周二和周四都收出了先下后上的阳线，涨停家数(除去S和ST股)也都在30家左右，看 起来一派强劲的景象对吗？并且跌停股即使有，似乎对大盘也没太多影响，但仔细看看会发现，涨停股多的情况下涨5%以上的品种却没有那么多，这说明场内游资 领衔和散户跟风之间出现了一定的时间差，其主要原因就在于之前博文提到的“反弹的两大不确定性”，量价不配合，二八不配合，导致次一级反弹让人没有太多动 力和信心。别说新手股友了，笔者操作起来都是比较谨慎的，这种情况下又何谈有持续性的进攻呢？

　　不 过随着时间的推进，两大不配合逐渐演变成了沪深主板指数的强烈分歧，比如今天上证50中前八大涨幅不是有色就是煤炭，钢铁，全部为资源股；深成指也有中色 股份涨停，锡业股份大涨为何不行？答案就在于洋河股份，云南白药等弱周期股的拖累，这是一个很有趣的现象；预示着接下来行情不说有大的转机，至少有新的给 予多头的突破口出现，就看能否把握了——一方面，对主导世界经济的美国来说，它们实行刺激计划并没有什么难事。昨天说过美元指数在构造典 型的日线级别头肩顶，这有利于资源股尤其是有色股的攀升，在“周三美联储会议纪要意外给出较为明确的QE3暗示”的情况下美元继续下挫，同时黄金价格站上 三个半月高位，沪银更是在昨日一举创下上市来新高。一旦秋季再度引发资源股狂潮的话，出现2010年行情的“小型复制版”绝不是纯粹的妄想；二方面连续补 跌的地产股在连阴之后面临日线背离和重要支撑位，很可能在接下来的交易日现反弹(至少是短期反抽)白酒股方面洋河砸到年线处亦有这样的道理，一旦它们带动 深成指不再重心下移，则可以认为沪深这场“平/下”之间的拔河战役恐怕是前者暂时笑到了最后，即使深成指已经确定要连续第四个月月阴，那么上证综指的本月 阳线倒还有些许期待。在有比较明确的“领涨”和“止跌”期待的情况下，股友们不妨牢记局部机会依然层出不穷的特点，关注这两个新止跌信号产生后，能否继续 发展下去。一旦有色股能够再度擎起做多大旗，那么之前的量价无法理顺，均线无法攻占的矛盾都好迎刃而解。