李大霄:大牛 程定华:没行情 申万:明年现曙光(5)

　　郑眼看盘:资金面仍紧张 暂可高抛低吸

　　本周一A股冲高回落，截至收盘，沪综指跌0.47%至2186.12点，深综指跌0.05%至1052.19点，成交缩窄。从盘面看，军工、铁路交通、天津、舟山等板块涨幅领先，而银行股、“两桶油”等权重股走势不佳。

　　南、北车等铁路股走势不错，这可能和上周公布的10月汇丰PMI指数初值不如预期相关。经过周末研究后，部分投资者臆测经济增速回落会增加管理层进行微刺激的可能性。从以往经验看，调控一旦稍有松动，通常铁路项目会得到优先考虑。

　　自贸区板块此消彼长，受利好刺激的相关地域越来越广，但市场买力会因此分散，所以投资者对此类个股反而应降低预期，不妨参照上海自贸区板块的涨幅，预期可在此基础上打较大折扣。

　　中石化股价大跌近4%，这对股指颇有压力。中石化下跌属意外事故，和股市运行的基本面没太多关联，投资者可漠视该股影响。军工板块大涨，这应和我国宣布设立东海防空识别区相关，不过市场如此反应或有过激之嫌，这完全是我国宣示主权的正当之举。军工股常因各类消息出现脉冲式上涨，持续性可能不佳，投资者应注意把握好炒作节奏。

　　江苏宏宝跌停，原因是参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案。投资者不能孤立看待此事，可以看成监管部门加强信披和监管的信号，也可以看成管理层为中长远推注册制作准备。基于这样的考虑，近期投资者应仔细梳理手中持股，特别是要当心各类题材股，以免意外踩上地雷。

　　三中全会文件已经明言我国股市将实施股票发行注册制，今后管理层往这个方向努力几乎是必然之举。笔者认为，注册制这一目标必然会使我国A股经历翻天覆地的变化，股市各参与方有个长期洗牌过程，投资者应有充分的心理准备。

　　资金面虽然仍较紧，但未趋于更严酷，市场资金成本呈现高位震荡并略微走低态势。随着月末临近，资金面情况可能还有些变数，投资者可密切关注今日央行于公开市场动向。

　　一般而言，假如今日央行手稍紧，则未来几天股指还可能下探些，但这有可能构成短期介入机会，因只需挺过月末几天，下月初资金环境一般会明显好转，这种情况下股指至少容易出现阶段性机会，投资者可越跌越买。

　　假如今日央行延续上周松动举措，投资者则可持股观望，因月末放多了，下月初央行反有可能回抽资金，这种情况下股指波动率反可能会被人为地熨平。

　　总而言之，如果投资者相信股市波幅有限，就应逆着消息操作，否则很易高买低卖；如果投资者相信有长线机会，这种情况下才可顺着消息去操作，不能过多计较股价高低。

　　笔者认为目前不会出现大行情，因A股历史上只出现过没业绩支撑的大牛市，但未出现过资金相对紧张下的大牛市，而且一次也没出现过。(每日经济新闻)