社保基金入股中国手游 2亿元大单哄抢7只股(4)

　　鸿博股份:悄然分享互联网彩票饕餮盛宴

　　鸿博股份 002229

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：王峰,穆方舟 撰写日期：2013-09-02

　　投资要点:

　　维持“增持”评级。公司2013年上半年营收3.89亿,同增26%,净利润2642万,同增14%,其中无纸化彩票销售收入增速超过200%,超我们之前的预期。无纸化售彩将成为行业发展的趋势,我们看好公司未来在该业务领域的发展,其盈利模式也将发生重大转变。我们预测公司2013/2014年EPS为0.22/0.31元;若公司能顺利获得网络彩票或者自主彩种销售牌照,将拉动公司业绩快速增长。我们认为公司在无纸化彩票市场的前景将逐步被市场所认识,维持“增持”评级。

　　无纸化彩票销售业务取得较大进展。2013年1月财政部发布了《彩票发行销售管理办法》,明确了互联网彩票销售的合法性,对公司无纸化彩票销售产生较大影响,其电子彩票运营平台“彩乐乐”代销收入增速超200%。同时,公司与支付宝、腾讯大粤网进行业务合作,拓宽了彩票无纸化的受众群体和品牌影响力。公司参与彩票预印业务多年,与彩票发行机构建立了多年合作关系,我们认为公司未来获取手机售彩牌照的可能性较大。目前公司正全力加强技术储备和人才引进,为申请牌照做足前期准备。

　　借助手游载体,彩种研发领先一步。由于彩种研发初期费用与收益不对等,目前参与电子彩票研发的竞争者较少。公司在彩种研发先行一步,目前已有四款手机彩票游戏处于测试阶段,我们认为公司凭借网上售彩平台的良好客户基础,手机彩票游戏上线后有望实现快速拓展。

　　智能卡业务仍处于爬坡期。公司已经取得了Master卡全球供应商资质认证,获得了部分区域性银行的金融IC卡的供应商资格,我们预计该业务目前仍处于爬坡期,随着客户的开拓,下半年可能首次实现盈亏平衡。