基金逢高减仓备战改革细则

　　受《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)的影响，A股上周大涨，公募基金纷纷借机小幅调降仓位以规避短期流动性风险，静待后续具体改革细则的出炉。

　　来自众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周样本内开放式偏股型基金平均仓位自上一期的85.24%减少1.17个百分点至84.07%。股票型基金平均仓位为88.28%，较前期减少1.02个百分点；混合型基金平均仓位为76.51%，较前期减少1.42个百分点。

　　《决定》被不少市场人士视为是对资本市场的长期利好，11月15日当日，沪指强势上扬，连续穿越5日、10日、20日及半年线四根均线，最终收涨1.68%，而沪深两市逾40只个股涨停。

　　为何公募基金选择了在此时减仓操作？来自众禄基金研究中心的分析认为，虽然股票市场中长期投资环境正渐趋改善，但短期内由于流动性难言乐观，股指若要实现持续性上涨，还面临诸多压力和束缚。此外，目前市场处于本轮改革的解读和消化期，对细项改革政策出台的等待期，预期调整和情绪波动对股指还有一定的扰动。预计后市股指还会面临震荡拉锯和技术修复。不过，北京商报记者了解到，出现上述减仓的逆操作并不意味着基金经理说一套做一套，而是出于战略调仓的考虑。业内人士告诉北京商报记者，上周之前，基金因为一直等待着三中全会政策落定，资产组合一般不会做太大的变动。如今，基金经理纷纷开始调仓换股，重新进行资产配置，更多是为明年做好准备。市场普遍认为，明年将是改革全面深化出细节的大年。

　　对于基金来说，经济转型的方向就是投资的方向，未来随着政策的陆续出台，相关的细分板块会迎来较大的投资机会。大的投资方向已经基本明确，但具体哪些投资机会会先到来，或者机会更大，需要密切关注改革的具体实施过程。目前新型城镇化、金融改革、民资进入更多领域、户籍制度改革以及各种产业政策的实施，都是一个比较长期的过程，但这些无疑是未来经济转型的方向之所在，也很可能是公募基金调仓的目标。