谢百三：党代会公告令人略有意外 股市分歧依然很大

　　一. 党代会公告令人略有意外

　　举世瞩目的党的十八大三中全会胜利闭幕了。

　　在党的历史上，凡是三中全会，必意义重大，必开写中国一段改革开放的新篇章，如党的十一届三中全会决定停止“无产阶级文化大革命”，批判了“两个凡是”，强调“实践是检验真理的唯一标准”，把全党工作的中心放到以经济建设为中心的轨道上来，开启了至今还在进行的长达几十年的改革开放伟大事业。

　　十二届三中全会，决定立即开始城市体制改革，将物价改革、所有制改革从农村引入城市。从此，改革又开启了一个轰轰烈烈的新阶段。北京大学的同学们为此成立了一个“三三公司”。

　　这次十八大三中全会，从各大报刊、电视台、媒体、包括《参考消息》都憋足了劲地准备加以大宣传、大报道。后来，也套红作了报道。但这次党代会，第一，开会期间没有公告，似处于保密状态。第二，公告中改革开放提了多次，特别是“改革”提了几十次。但具体涉及的范围，内容则不多。有的其实也是过去早已有过的提法，如：强调以“市场为主导”的改革，过去已有一次党代会，专门提过建立“社会主义的市场经济”；又如：“建立公有制为主，其他所有制相辅的体制”，也是八、九十年代就提过(但这比“国退民进”是进了，还是退了呢)。金融改革提得不多，财税改革提了几次，但怎么改？中国企业税负是重了还是轻了，没提。万众瞩目，担心的房产税(特别是对存量房征不征)、以及遗产税，等等，是征还是不征，没有提及；此外，“农村城镇化”变成了“城乡一体化”，提法大变。说明原来的提法考虑不成熟。还提到了文化文艺改革及建立国安会。

　　但总的感觉是具体的改革目标举措提得较少，大的、宏观的改革谈得较多。金融改革虽提得不多，但却令人关心，也令人略有不安；是否加快开放，就是要加快人民币自由兑换，国际化及升值过程，会否加快“国际版”建设。尽管不具体，但“上海自贸区”建设后，“国际版”又有人提了出来。

　　(这几十年，我国的开放，主要是实体经济之开放，从来没同意外国公司、企业来中国上市，资本项目下也未随意开放，即人民币升值是非常渐进的，缓慢的，主要是担心升值太快，几千万家出口型民营企业受不了。)

　　二.周三大跌是看空力量整体宣泄

　　本周三，股市大跌38点，一根大阴线，这反映了人们的些许迷惑及失望。

　　看空人中有水平很高的，他们之理由是：

　　第一，至今没有什么太多的，具体的改革举措。

　　第二，对经济影响最大的房地产业依然被严厉地调控着，最典型的是“京七条”要供应7万套保障性住房，上海在党代会前出了个沪七条，主要是强调，要拿出比前五年土地平均供应数多30%的土地来拍卖，供应。如执行，上海此举是很厉害的，一度大涨几年的温州房价从3.5万/平方米跌到现在1.9万/平方米就是土地政策变了，过去这个约900万人口的中等城市，政府一年只供应拍卖300亩地，去年，今年却不停地，常态性地，多次(有人说十几次都有)在供地，公开见报的是900亩，但人们私下猜测分析，可能多达2000-3000亩。故房价就迅速下滑(温州的房价应与成都、武汉、长沙差不多，3.5万/平方米是太高了)。但上海已四年未完成供地任务了。会降价来完成拍地任务吗？

　　总之，对京沪这两个领头城市房地产的大力调控，会对全国房地产市场都有重大影响。房地产是不能不调控，但不能调死，一旦调死了,则影响42个产业会出现日本1990-2011年的经济长期衰退情况.

　　当然,中国现在还是69个大中城市在涨,温州及神木,鄂尔多斯,铁岭等,十二个中小城市在跌。

　　年关将近，银行在催一些公司还款。目前利率在升高，10年期的国债利率从过去的3.1-3.3%上升到4.4%，导致010107，和怀化债，08年新湖债都下跌，导致一些具有固定收益性质的杠杆式基金A类也在下跌(除非它的B类基金已接近0.25元折算价)。

　　而市场利率高，就会影响股市。

　　第四，新股，ipo，会无限期推迟吗，这像一把达摩克利斯之剑一直高悬在上。其实，关键是不要发得太多、太猛，要时时考虑市场的承受力就行。股市的四大功能之一就是融资。

　　第五，大小非及新的“大小非”(创业板，中小企业板也有)，一直在源源上市兑现，成本太低了。

　　第六，很多券商，基金在前一段炒“上海自贸区”概念股及结构性牛市中获利颇丰，想落袋为安，为排名保业绩了。这种情况，以往也出现过。

　　第七，这次一年多不发新股，其实代价很大了，股市就是不上去。还搞了融资融券，依然不涨。

　　三．看多的人依然坚定持仓，充满信心

　　在众多投资者中，在市场高手中，人有很多人在坚定地看多，包括技术分析很好的大师级人士。在国外，对周三下跌完全无所谓，仓位加重。他们认为：

　　第一，股市蓝筹股的市盈率，特别是银行股等，已很低了(有的比香港还低)。而银行股占股市权重达40%左右。

　　第二，宏观经济指标还在好转，外国统计公司也这么判断：中国以后GDP增长率或可达7.8%，仍是世界上发展最快的大国，为世界经济提供正能量。

　　第三，上边还在呵护股市，不发新股，且重申过，IPO没有时间表。

　　第四，党代会后，报纸媒体称还会有多项实质性的改革会一一进行。中国经济前途光明。

　　第五，市场利率高企，股市依然强势反弹，理应看涨。

　　他们依然很乐观，认为，起码，结构性牛市还会不断存在的。东方不亮西方亮，黑了南方有北方。周五的强劲反弹完全扫走了周三的阴霾，令人欣喜不已。多数机构个人，他们不断地做着差价，其乐融融。