瑞银证券：三中全会政策细节待确认

　　11月13日，瑞银证券在解读十八届三中全会公报时称，公报整体对市场影响中性偏正面。公报只是高度概括的政策行文，政策细节需要后续确认，而许多改革执行中可能会遭遇各种困难，市场需要花费更长时间来等待。

　　瑞银证券提出，公报的亮点是突出了市场的作用，特别是将市场在资源配置中的“基础性作用”改为了“决定性作用”。公报提出“经济体制改革是全面深化改革的重点”，“核心问题是处理好政府和市场的关系”，体现了深化推进改革决心。

　　此外，公报涉及了大多数市场讨论的焦点话题。比如，市场和政府的关系，混合所有制，财政制度，农民的财产权利，自贸区，司法体制改革等等。瑞银证券认为，公报的内容符合市场对改革的预期。

　　在“大力发展混合所有制”方面，瑞银证券称其具体的定义需要更多政策论证。

　　对于市场预期的金融体制改革、地方债务、房产税、户籍和单独二胎问题在公告中未提及，瑞银证券称，之后是否会在细节中落实也尚难判断。

　　瑞银证券提出，土地改革、自贸区、国家安全、国有企业等，可能成为未来较长时间的投资主题。户籍改革、人口政策、金融改革待观察，或许对相关主题投资产生短期情绪负面影响。

　　该机构最后表示，公报没有专门论述房地产市场，而没有政策就是最好的政策，地产板块有望迎来估值重估。