瑞银证券最新发布三中全会公报点评报告,认为公报涉及了大多数市场讨论的焦点话题,内容符合市场对改革的预期,改革行驶在正确的道路上。
瑞银证券表示,公报的一大亮点是突出了市场的作用,特别是将市场在资源配置中的“基础性作用”改为了“决定性作用”。而提出的“经济体制改革是全面深化改革的重点”和“核心问题是处理好政府和市场的关系”,则体现了深化推进改革决心。
不过瑞银证券也指出,公报只有简约的改革建议,需要等待更多政策细节。比如“大力发展混合所有制”,具体的定义需要更多政策论证。市场预期的金融体制改革、地方债务、房产税、户籍和单独二胎问题在公告中未提及,之后是否会在细节中落实也尚难判断。
从对整体市场的影响来说,瑞银证券认为中性偏正面。正如市场共识,公报只是高度概括的政策行文,政策细节需要后续确认,而许多改革执行中可能会遭遇各种困难。市场需要花费更长时间来等待。
在投资主题上,瑞银证券认为土地改革、自贸区、国家安全、国有企业等领域将有可能成为较长时间的投资主题。户籍改革、人口政策、金融改革待观察,或许对相关主题投资产生短期情绪负面影响。
值得注意的是,公报没有专门论述房地产市场,由此瑞银证券认为,没有政策就是最好的政策,地产板块有望迎来估值重估。