调整中渐浮现新亮点

　　本周，中小板指依旧呈下跌趋势，且未有明显维稳动向。这与中小板指较为尴尬的市值结构有一定关联，对于上证指数来说，有中国石油、中国石化、工商银行等大市值品种；对创业板指来说，有华谊兄弟、乐视网等权重人气股，一举一动都会影响指数的变化，护盘资金有处下手；但对中小板指来说，则缺乏对指数有敏感度的个股，护盘资金想护盘也无处下手。

　　此外，中小板指一直引以为豪的医药股、食品股近期走势也较为低迷。其中医药股因医药价格下跌趋势远超预期，上市公司未来盈利能力仍然不容乐观。受此影响，整个中小板的医药股在近期走势均较为低调，进一步放大了市场的做空能量。而食品股，主要是三季报后食品股的业绩与成长性远远匹配不上高估的股价，因此三全食品、贝因美等个股近期纷纷大跌，进一步挫伤了市场人气。

　　不过，中小板指传统产业股居多、小市值品种居多的自身优势也较为突出。其中，传统产业股近期还出现了新的做多动能——产业变革。我国经济结构转型，不仅指培育新兴产业为经济增长引擎，而且还指原有的传统产业股要改变经济增长方式，不再是依赖粗放式增长。也就是说，传统产业也需要转型，一方面资产重组，不少传统产业股纷纷转行，圣莱达、梅花伞等相继卖壳重组，威华股份甚至转型稀土，使得中小板的资产重组浪潮渐起。另一方面是产业洗牌使得中小板上市公司迎来新的发展契机，如环保高压政策使得相当多的高污染小企业退出市场，高污染行业竞争程度迅速降低，从而为相关龙头上市公司的发展提供了新契机，闰土股份、蓝丰生化等个股即是如此。而小市值品种的优势也较为突出，主要是当前已进入到11月中旬，意味着年报含权预期炒作即将拉开序幕，小市值品种的优势逐渐体现。目前不少中小板上市公司的优质小盘股仍然保持着业绩快速成长的趋势，如奥瑞金，公司三季报显示年报业绩仍将保持30%~60%的增速，此类个股的高含权预期浓厚，类似个股还有煌上煌、荣之联等。

　　泡沫挤完后还是主战场

　　本周，创业板指冲高受阻，但有意思的是，前期持续杀跌的文化传媒股则出现企稳，乐视网、华谊兄弟等均在盘中出现了护盘的逆市弹升态势，说明创业板依然是市场主流资金关注的焦点。不过，由于前期涨幅较大的品种相继沦陷成空头阵营，如光伏产业股阳光电源、环保股盛运股份、新能耗动力电池股欣旺达等公司的下跌，最终导致乐视网等个股的护盘能量化为乌有。

　　这从侧面也说明了，创业板指仍处在挤泡沫的过程中。乐视网、华谊兄弟等个股本周之所以能够企稳成为多头的护盘旗帜，核心在于前期跌幅较大，极大程度地挤去了泡沫。与此同时，在前期文化传媒股急跌过程中，相对抗跌的品种也在本周出现了挤泡沫的态势，前面提及的阳光电源即是如此。由此来看，创业板指目前是轮流挤泡沫，多头的撤离并不是崩溃式撤离，而是有计划、有步骤的撤离，目的是挤去泡沫后再度回归创业板。

　　创业板指虽然近期跌幅较为惨烈，挤泡沫趋势清晰。但A股市场的未来希望仍然在创业板。这主要是因为创业板代表着我国经济的发展趋势，我国投资驱动型的经济发展模式已经步入瓶颈，如房地产市场目前除了一线城市能够坚挺之外，二线城市的房地产价格坚挺格局已开始松动，三、四线城市的房地产价格则开始回落，说明投资驱动型的经济增长模式对我国经济的推动力逞递减态势，因此，我国未来的经济发展希望仍在创业板等为代表的新兴产业。据此，主流资金跟随产业结构调整的步伐正在有意识地调整仓位。一方面是对高估值的品种予以减持，以尽可能地夯实创业板新的涨升行情。另一方面则是利用市场的调整来布局未来的行情，涨幅不大，估值不高的品种成为热钱关注的焦点，苏交科、云意电气、麦捷科技等即是如此，其中苏交科的未来走势最值得期待。与此同时，受益于供给端萎缩预期的染料中间体、高级染料等业务股也明显有实力资金的关注，建新股份、安诺其等个股的股价本周就显得相对坚挺。其中，建新股份竞争对手的产能纷纷因环保因素而关闭，公司的业务经营环境较为乐观，值得跟踪。