肖钢表态全新牛市不远了 私募：关注错杀股(3)

　　"跨年行情"渐行渐近 A股变盘窗口打开

　　三中全会引发的改革预期一度掀起轰轰烈烈的改革行情，然而随着会议召开日期的临近，资金明显“近乡情怯”。10月下旬以来，大盘连续缩量阴跌，近两日更是连续破位。鉴于资金纷纷退场屏息以待政策明朗，11月9日三中全会的召开，将宣告变盘窗口正式打开。

　　从历史走势看，行情通常会“滞后性”转向。1993年十四届三中全会结束以后，沪综指延续此前的上涨走势，近一个月后掉头回落；1998年十五届三中全会结束后，沪综指延续震荡格局先抑后扬，一个月后转为下行；2003年十六届三中全会后沪综指延续此前跌势，一个月后启动反弹；2008年十七届三中全会后延续此前跌势，半个月后触及1664点展开一轮大幅反弹行情。可见，三中全会召开后一般短期会延续之前走势，但一个月内将反向变盘。

　　就今年而言，此前市场对政策的憧憬持续升温，改革题材全面开花，不少板块飙升的股价已经大幅透支政策预期。在此背景下，三中全会释放的政策信号只有显著超出预期，才有可能提振市场，实现止跌反弹。

　　当然，从确定性的角度来看，无论政策力度如何，随着十八届三中全会的召开，改革和转型都会进一步深入推进。从这一点来看，随着市场重心下移、估值泡沫挤压和相关细分政策出台，未来资金情绪改善、市场格局回暖只是时间问题。

　　在持续缩量阴跌并下破半年线后，调整开始出现“赶底”迹象。能够确定的是改革深入推进对经济发展和相关板块形成利好，需要等待的是政策力度确定后与股价之间形成再平衡。市场只有充分回调到位，才能在改革政策落地之后再度形成“预期差”，推动股价止跌反弹。

　　此外，临近年底，随着风险不断释放，“跨年行情”渐行渐近，再结合三中全会之后相关政策陆续出台，当前的低迷期正在孕育新一轮机会。对于投资者而言，短期应多看少动，待改革红利再起、股价下跌充分之时，再伺机出手。(中国证券报)