公用事业行业：全会中的重点板块 推荐6股

　　环保、燃气上涨，水务下跌，涨幅大于大盘

　　截至2013年10月31日，环保行业月度涨幅为1.59%，水务为2.84%，燃气跌幅为1.14%，同期沪深300跌幅为2.79%。环保估值的相对溢价仍然较高，截至10月31日，环保PE为58.49，估值相对溢价为675%；水务PE为23.51，估值相对溢价为271%；燃气PE为27.7，估值相对溢价为320%。同样，环保、水务和燃气板块PB在本月也持续走高，分别达到4.83、2.41和3.92。公用事业板块10月涨幅为5.69%，在申万一级行业分类中，涨幅排名第2位。

　　自来水产量略降、价格略降

　　2013年9月，自来水出厂价格同比下降0.85%,较8月的100.89略有上升。9月，自来水产量略有下降，由8月45.12亿吨下降到9月45.04亿吨，下降0.18%。

　　国际天然气价格下降，国内城市天然气价格稳定

　　10月，国际天然气价格小幅上升，截至10月31日，纽约天然气期货价格为3.58美元/百万英热单位，月度环比上升0.59%。国内各城市天然气价格保持相对稳定，10月份在我们重点关注的城市中，无调价信息。

　　国内环保产业并购提速，中国式并购初现峥嵘

　　由中国自2009年提出将节能环保产业作为七大战略性新兴产业，今年8月，国务院印发了《关于加快发展节能环保产业的意见》，提出环保将成为国民经济新的支柱产业，到2015年节能环保产业总产值要达到4.5万亿元。近年来，环保产业的投融资市场暗流涌动，我们发现，近年来，国内环保行业并购明显大幅提速,而且并购主要集中在横向整合层面这一现象。管中窥豹，可见一斑，我们提出了我国环保产业并购中初现峥嵘的中国式并购的主要特征——赢者通吃，“横"行霸"道","西红市"。

　　投资逻辑及建议

　　环保股历经了3个多月的调整，在10月份迎来小幅上涨，十八大三中全会召开，我们认为污染问题，雾霾等问题将会再次成为谈论热点，政策风向可能引发一波全会行情，由于创业板前段时间涨幅喜人，短期内有回调的可能性，而环保股多以小盘股，创业板为主，创业板的回调可能成为环保股上涨过程中的阻碍，本月的投资建议：总体板块以防御为主，精选年报符合预期或者超预期个股，推荐：中电远达，津膜科技，维尔利，南方汇通，金鸿能源，隆华节能。（长江证券）