李克强考察现代农业综改试验 八股或爆发(3)

　　农林牧渔行业周报:关注“土地流转”主题投资机会

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：吴立,张婧 日期：2013-08-12

　　土地政策变革:2013年初中央一号文件提高“引导农村土地承包经营权有序流转,鼓励和支持承包土地向专业大户、家庭农场、农民合作社流转,发展多种形式的适度规模经营,要创造良好的政策和法律环境,采取奖励补助等多种方法,扶持联户经营、专业大户、家庭农场”。今年国家启动了农村集体土地确权工作,预计未来将会有更多利好土地流转政策出台,下半年“土地流转”主题投资机会将获得投资者青睐。

　　我们认为,拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善的企业将具有长远投资价值:1)掌控342万亩土地资源、农场统一规模经营模式的亚盛集团(600108)。2)拥有936万亩耕地和360万亩可垦荒地并尝试进行公司管理机制变革的北大荒(600598)。3)拥有353万亩土地、橡胶产业链完善的海南橡胶(601118)。详情可参见我们近期发布的深度报告《中国土地政策和现代农业经营模式研究》。

　　动保行业跟踪:近几天全国迎来了罕见的高温天气,生猪养殖也遭遇到了挑战,局部地区猪场出现了高热病等疫情。据了解,一些存栏在20-30头能繁母猪的小规模猪场死亡率非常高,发病主要集中在中大猪和能繁母猪身上。多地普现疫情为投资动物疫苗行业的催化剂。我们继续推荐动保行业“三驾马车”。1、行业变革深化中:疫苗市场化采购大势所趋2、行业并购进行中:13年下半年金宇集团国际合作值得期待,瑞普、大华农现金充裕,预计并购催化剂不断。3、重点标的:“金宇集团(开拓口蹄疫市场苗行业内领先、产品线逐渐丰富)、大华农(估值低、业绩稳定增长)、瑞普生物(技术服务营销行业领先,预计并购加速,股权激励条件高)。

　　生猪养殖产业链价格数据:出栏肉猪均价至15.73元/公斤,周环比上涨2.1%,同比上涨14.5%;三元仔猪出栏价34.02元/公斤,周环比下跌3.0%,同比上涨28.1%。生猪养殖利润:当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为91元/头。近期由于天气炎热导致疫情增加,生猪存栏因此受到影响,生猪价格或将继续走高。我们依然维持对猪价的判断,(1)去产能进度低于预期,周期反转推迟至明年4、5月份,我们认为今年阶段性反弹幅度在20-30%,直到春节过后,三季度仍可参与底部反弹投资机会。(2)近期高温持续,养殖户防疫水平普遍下降,若三季度疫情普遍爆发,猪周期将提前反转。从以上思路分析,13年三季度均为投资生猪养殖行业的大好时机!推荐标的:雏鹰农牧、正邦科技。

　　禽类产业链价格数据:山东潍坊地区肉鸡苗报价0.75元/羽,周环比下跌42.3%;泰安六和鸭苗报价2.3元/羽,周环比上涨35.3%。山东潍坊毛鸡收购价为4.05元/斤,周环比下跌3.6%。由于下游需求淡季,屠宰企业库存较高,鸡肉价格只能跟随猪价波动。