李佩泽：旅游消费类股票将有很大成长空间

　　第九届北京国际金融博览会在北京举行，主办方于11月3日特举办“中国阳光私募基金投资峰会”专场论坛。在上午的主题演讲环节，北京天首投资公司副总经理李佩泽就“掘金新丝绸之路”做了主题演讲。

　　以下是李佩泽演讲实录：

　　李佩泽：刚才我们也看了一下下面的情况，大家听了一天的论坛也挺累的，我应该是这次论坛最后一个，我尽量缩减时间，把我想说的东西尽量说出来。

　　尊敬的各位嘉宾，女士们，先生们，大家下午好。刚才主持人也介绍了我是天首基金的李佩泽，受北京国际金融博览会和组委会的邀请参加这次阳光私募基金投资峰会，并且代表天首基金做主题演讲，我感到十分荣幸。

　　我们为这次投资峰会准备的演讲主题临时发生了一些变化，我们认为思维模式会决定投资的成败，我们想把我们天首基金加入股票二级市场投资分析方式跟大家分享一下。

　　首先，请允许我简单介绍一下天首基金。天首基金作为本土化的投资基金管理公司，专注于金融投资领域，业务涉及的范围包括国家金融政策研究，股权基金，产业投资基金，债券型基金，财务顾问、资产重组等诸多领域，我们天首基金是继嘉实基金(博客,微博)、招商基金、银河证券等6家公募机构后取得央视财经50指数授权开发使用权的第一家也是唯一一家被授权的私募机构。

　　我特别要说一下，我右手上方的图片是当时我们董事长参加央视财经50指数授权仪式上的照片，为什么要贴一些公司内部的照片呢？其实可以跟大家分享一下天首基金是一个年轻的团队，我们团队的氛围非常好，包括我们组织的一些活动。给员工庆生，誓师大会。这些我们只是想让大家了解一下天首。

　　说到投资思维模式，在座的每一位，包括投资者，包括机构都会有属于自己的投资思维模式，而投资思维模式的不同，就会直接影响到投资结果，今天我们就着重于用一些简单直白的语言来交流天首人的思维模式，跟大家分享一下，希望能对大家有一点帮助。

　　先来谈谈股票二级市场，股票本身是一种有价证券。既然是有价证券，它的涨和跌主要是受市场供需关系的影响，如果很多人都看好同一只股票，并且想买入的话，价格就会因为旺盛的需求被逐渐的推高。相反，如果越来越多人不看好，想卖出，就会引起价格下跌。我们认为这就是股票价格波动的一个主要因素。

　　既然知道了股票价格波动的根本原因是受到供需关系影响，我们要做的就是在市场中发现可以受到市场追捧的股票，一些热点题材，热点概念。

　　很多投资者会问我们该如何在茫茫股海中寻找到这样的机会，天首基金团队给出的答案就是八个字，大胆假设，小心求证。

　　什么叫大胆假设呢？大胆假设我们认为就是广泛的收集一些信息源，并对一些信息源进行排列组合，以及甄别工作，然后在获得信息源的基础上寻找他们之间的相关联性，然后展开大胆的假设。比如前一段时间上海自贸区概念，提高了整个上海板块大幅的上涨。之后延续到天津自贸区概念，使天津港(600717)、天津海运(600751)的股票纷纷大涨。在天津自贸区之后又推出了长江经济带这样一个概念，使得重庆港九(600279)、宜昌交运(002627)有不错的涨势。上周股市被辟谣了一个自贸区概念，市场传闻的时候也导致股票出现了大涨的情况。

　　从这些信息里我们获取到了一些东西。我们是不是可以通过对于这些信息的收集排列组合，然后我们大胆的提出一些假设，比如是不是港口、物流型的企业，我们发现每一个自贸区概念都有港口和物流上市公司的存在，是不是下一个板块会有港口或物流存在呢？又比如说这一轮的上涨是地区性质的，比如上海自贸区，天津自贸区，重庆，会不会还有其他的？比如一些内部口岸，这些都是我们大胆的假设。

　　有了这个假设以后，我们就可以进一步的缩小命题的范围，也就是我们可以减少一些工作量。我们都知道做投资其实是有预期，一提到预期就会反映到不是一个百分之百的事件，如何降低风险？我们的做法就是小心求证。

　　小心求证这四个字很大，具体到我们该如何实现呢？从多个角度寻找立足点和可能存在的弊端。从国家战略层面包括国家战略的经济层面，还有国家战略的政治层面，寻找到可用的依据。比如我们认为中西部地区的经济增速很有可能，或者有很大的概率会超过东部地区，更多的机会应该出现在中西部地区。从国家战略层面考量以后，我们就要进行一些行业背景方面的考量，或者是它的行业现在所处地位的考量，比如它是处在上升期，是朝阳行业，还是处在高速成长中的行业，还是说它已经进入到一个夕阳行业？针对这些行业寻找到一些相应的产业政策的依据，已经落实的优惠扶持政策或者将出台的政策等等。

　　我们举个例子，在这个行业，白酒行业和环保行业，你选择哪里？我绝对不会选择白酒行业，会选择现在的环保行业。

　　行业我们分析完以后进入到上市公司的挖掘工作，上市公司的管理层的构成，上市公司行业类型，是否具备垄断性，以及财务状况等方面，通过这些因素，然后来判断其未来的成长性，经过这些以后，再使用我们的分析手段来辅助，这就是我们对于小心求证的一个诠释。

　　即便是经过这么多层的小心求证，其实还是不能使我们的概率提升到百分之百，还是要配合一些我们使用的资金管理方法来进一步的降低投资的风险。现在很多投资者都会出现这个状况，从一些机构、基金或者其他的地方获取到一些股票，但是我还是不能保证我的盈利，大家应该考虑一下我们是不是在资金管理这块要进行一些思考。

　　以上这些实际上是我们天首基金在股票二级市场投资研究这个领域所使用的一个简单的思维方式。今天把这个思维方式分享给大家，也是希望能给大家带来一种思维模式。

　　刚才说的一些都是虚的，一种框架性的东西，今天我们也希望通过这样一个机会，把我们的一些分析成果在这个论坛里给大家分享一下，也希望大家能通过我们对个案的分析，对我们的思维模式进行一个更深一步的消化。

　　我们今天带来这个报告的题目叫“掘金之复兴丝绸之路”，我们先来了解一下丝绸之路，古代丝绸之路是由长安，今天的陕西西安，经过甘肃、新疆，到中亚、西亚，并成为连接地中海各国的重要陆上通道，为政治、经济、文化的融合起到了推动的作用。

　　丝绸之路都覆盖哪些国家和经济体呢？覆盖了像中国、俄罗斯、中亚各国，还有阿拉伯国家、阿拉伯国家经济体、南亚经济共同体等。