诺奖得主休尔斯：新兴市场股市正转强 建议增持

　　10月31日，美联储将再次举行议息会议。市场普遍预测，此次会议上美联储不会做出减缓或退出量化宽松政策(QE)的决定。

　　北京时间10月28日晚8点30分，英国富时100指数跌0.17%，德国DAX30指数跌0.21%，法国CAC40指数跌0.72%。而此时美股尚未开盘，三大股指期货均出现微跌，预示当日美股承压。

　　美国三大股指今年以来一路走高，标准普尔指数在上周五再次创下历史新高，涨至1759.77点。此前，美国在经历政府关门和债务上限危机的过程之中，美股“见顶论”开始出现，市场开始担心已经涨至历史高位的美股可能会出现自由落体。

　　但诺贝尔经济学奖得主迈伦·休尔斯却认为美股短期内不会暴跌。这位期权定价公式的发明人10月27日在上海出席2013东方证券高峰资本论坛，并在接受《21世纪经济报道》记者独家专访时指出，美联储在2014年之前绝不可能退出QE，况且耶伦接替伯南克担任美联储主席之后，退出QE的步伐将会更加缓慢，而这些持续的货币刺激政策，就能够为美股维持高位提供支撑。

　　休尔斯目前担任斯坦福大学商学院Frank E. Buck讲席教授，他以期权定价公式发明者的身份享誉全球——他与布莱克教授合作发明的布莱克休尔斯(Black and Scholes)期权定价模型，在全球范围内成为期权定价和风险管理技术的基础。

　　如果休尔斯是一位全球股票基金经理，他目前会如何在美国、欧洲和新兴市场上分配资金？

　　针对本报记者提出的这个问题，休尔斯阐述了他对当前三大股票市场走向的判断：美股短期不会大跌，在QE支撑下还能维持高位运行；欧洲股市超跌反弹的趋势非常明显，短线操作能够获利，但长远来看还会受累于经济上的结构性问题。对于今年以来表现令人失望的新兴市场，休尔斯则认为有望重新走强，建议投资者可以逐渐加仓。

　　欧洲股市和资产价格今年以来已经出现了大幅上涨，西班牙今年第三季度经济重新恢复增长，更是增强了市场对欧洲股市的信心。但休尔斯强调，目前欧元区的失业率仍然很高，经济中存在的一些结构性问题仍未能解决，所以他认为目前欧洲股市是因为前期严重超卖之后出现的报复性反弹。

　　休尔斯说，现在投资欧洲股市的确可以获得不错的回报，但从长远上他并不看好欧洲市场，因为很多欧元区国家的债务问题仍未得以解决，而在这轮危机中，一些国家更是丧失了经济长远发展的有利优势。休尔斯就特别提到，他非常担心当前高失业率导致西班牙人才外流，会从长远上打击西班牙未来的经济增长。

　　新兴市场股市2013年以来表现不如欧美市场，但休尔斯认为，新兴市场股市的走势正在转强，他建议投资者可以逐渐增持新兴市场股票。不过，他也补充说，不要指望新兴市场股市能够像前几年那样高速上涨。