贝因美政策红利预期落空 三季报泼冷水四机构逃亡

　　贝因美(002570)的三季报给市场泼了一盘冷水，第三季度净利润仅同比增长8.19%，令市场失望。受消息影响，贝因美周一开盘一字跌停。当天的龙虎榜显示，前五卖出席位中有四个是机构席位。

　　公司方面表示，三季度净利润增长放缓的主要原因是加大了推广力度，销售费用增长导致利润下降。

　　受一份失望的三季报影响，贝因美(002570)周一开盘便随即跌停，报36.27元/股。

　　季报显示，公司三季度实现营业收入14亿元，同比增长16%；净利润则为1.15亿元，同比仅增8.19%，环比下降达59%左右。而回顾其二季度，贝因美拿下净利2.79亿元，同比增长128%。

　　也就是说，公司业绩在三季度大幅向下拐，与市场此前预期的高速增长形成巨大的反差。

　　贝因美方面接受《投资快报》记者采访时表示，三季度业绩不理想的主要原因是在推广方面投入加大，并不是销售不理想。其解释，推广力度加大是为了抢占中高端市场，促销费用三季度就达到近3个亿，而前两季度公司总净利润才2.79亿元。

　　今年三季度是奶粉业的多事之秋，外资奶企受到多重利空打压，包括有反垄断事件、新西兰奶粉事件、及央视持续曝光多美滋为代表的外资品牌在医院抢夺第一口奶的事件。在大好机会下，国产企业普遍希望趁机加大事件营销投入，抢回消费者，加大了推广的力度。

　　同时多美滋等品牌在销售短期下滑后为维护消费者的营销投入也远超以往，各方为了争夺市场，都在促销方面加大了投入。贝因美方面也坦言，目前市场竞争非常激烈。

　　尽管如此，机构发表的研究报告还是偏向乐观，其认为，虽然因销售费用造成公司业绩低于预期，净利率下降，但三季度的促销投入能使贝因美在市场竞争中抢得先机，预料政策红利将会在未来逐步体现。

　　但有业内人士向《投资快报》记者表示，目前奶业的竞争趋向白热化，大家都在拼命争夺市场份额，搞促销战，不排除往后还会有价格战出现。在这种情况下，整个行业的利润率都会呈现下降趋势，没以前那么容易赚钱了。

　　有分析人士认为，此前贝因美股价飞涨，主要是外资奶企受到打压，市场预期本土奶企能享受到政策的红利，在国内的市场地位迅速提升；但从三季报看来，此前的预期已落空，政策红利不但没反映在业绩上，受事件影响全行业的推广力度加大，本土奶企反而要面临更激烈的市场竞争。目前看来，本土奶企能否享受政策红利还言之尚早。

　　昨日的龙虎榜显示，贝因美的前五买卖席位中，前五卖出席位中就有四家是机构席位，仅有一家是营业部，卖出金额从661万至最高1480万，前五买入席位中只有一家机构席位，接了1088万元。