三季报：行情救命稻草 成长股检验器(3)

　　 结构性机会犹在/

　　虽然三季报不可能有整体性机会，但结构性机会会在季报增长股中出现。

　　从结构上看，广发证券分析师陈杰指出，预计三季报主板增速将明显超越中小创业板，但四季度增速又将被中小创业板反超。陈杰表示，从目前汇总的中报预告情况来看，中小板和创业板的业绩增速均弱于季节性，三季度单季增速可能在10％~15％左右。但主板大部分行业在三季度景气有明显改善，且去年基数很低，因此今年三季度的单季增速有望在20％到25％左右。但由于去年四季度主板行业盈利明显改善，但中小创业板仍在恶化，基数差异极大，因此预计到四季度中小创业板的盈利增速又将超越主板。

　　华泰证券则指出，周期板块除了黑色金属、轻工制造以外，所有行业的三季报预告情况均好于中报的预告情况。建筑建材、机械设备、公用事业、交通运输行业的三季报预告情况好于中报的实际增速。此外，科技板块三季报预告好于中报的实际增速。这其中，电子行业预告增速61％低于中报的预告91％，但好于中报的实际增速42％；信息设备行业预告增速201％大幅高于中报预告26％，也大幅高于中报实际增速16％和全年一致预期182％；信息服务行业的预告增速29％好于中报的预告26％，也好于中报的实际增速23％。

　　从行业的角度看，中金公司的数据显示，能源、建材、钢铁、汽车、金融和公路铁路物流行业前三季度业绩较中报期有所上升，电力、航运港口和航空机场等有所下降。下游的房地产、家电、医药和TMT等行业业绩依然稳健增长，周期性行业如煤炭、有色等业绩未见明显好转迹象。

　　而陈杰认为，三季报的行业明星将是中游周期，建议关注水泥、纯碱、重卡。这其中，9月的乘用车销售同比增速高达21％，远超市场预期（上月为11％），是去年5月以来的最高水平。而商用车中的“半挂牵引车”同比增速更是高达98.7％。由于水泥、纯碱、重卡这三个行业同属中游周期，也同属于房地产投资产业链，他们将是今年下半年的盈利改善幅度最大的传统行业。