机构内参强烈推荐 13优质股下周大胆加仓(8)

　　三季度油轮业务未见起色,散货业务扭亏为盈。三季度原油运输市场依旧低迷,公司油轮业务未见起色,亏损5464万元,前三季度油轮业务共亏损1.56亿元。受益于矿商大量出货等因素,国际干散货运输市场自9月份以来持续回暖,BDI从1100点左右一路上涨至最高2127点,公司干散货业务三季度扭亏为盈,实现盈利319万,前三季度干散货业务共亏损3814万。三季度LNG船队贡献投资收益2246万元,前三季度共贡献投资收益6868万元。

　　出售老龄油轮产生损失。为了优化船队结构,9月份公司出售了1艘14.66万DWT的老龄油轮,由于售价低于船舶账面净值,产生了营业外支出6892万元,是公司亏损扩大的主要原因。10月份公司又出售了1艘28.57万DWT的老龄油轮,预计将产生约9375万元的营业外支出。

　　购建VLCC与散货船。公司2012年增发募集资金计划订造10艘VLCC,今年2月订造了6艘,8月份又订造了4艘,10条VLCC已经全部签署了造船协议。9月份,为了优化散货船队结构,公司签订了购建2艘6.4万DWT、6艘6.1万DWT节能环保型散货船的造船协议以及4艘同型散货船的选择性协议。

　　估值与评级。9月份以来,随着矿商新增的产能开始投产,铁矿石运输市场开始活跃,BDI一路从1100点上涨至最高2127点,目前维持在1900点以上,预计四季度不会出现明显下滑,公司四季度干散货业务将继续好转。受到出售老龄油轮产生损失的影响,公司三季度亏损扩大,10月份又出售了一艘老龄油轮,预计四季度亏损将继续扩大,不过这是非经常性损益,四季度公司扣非后的盈利状况将有所改善。公司长期投资价值显著,维持“增持”评级,预计2013-2015年EPS为-0.05、0.07、0.09,对应2014-2015年PE为36、30倍。

　　风险提示:航运市场持续低迷,替代能源快速发展,海上安全事故。