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　　南京中商:与腾讯合作开启线上线下融合新征程

　　南京中商 600280

　　研究机构：广发证券 分析师：訾猛,欧亚菲 撰写日期：2013-10-17

　　公司发布公告:拟联手腾讯微生活打造了云中央应用平台,平台首先将于2013 年10 月16 日在南京中央商场新街口中心店及其他连锁门店同步上线,深化应用功能随开发进度陆续完善。

　　与腾讯合作开启线上线下融合新征程

　　合作涉及几个方面:1)通过腾讯微生活,将公司商品、优惠和服务信息上传,让顾客通过订阅获取个性化资讯;2)实现会员系统的无缝对接,让会员无需持会员卡即可享受会员优惠,并获取积分和消费信息;3)通过智能客服,实现与顾客一对一的互动、活动预约报名等功能。与腾讯合作只是公司转型的第一步,预计之后上线新的云平台系统,此系统为公司自行开发,在多方面进行改进:1)营销活动更加多样化,可以实现自由定制;2)页面更加友好、专业化,图片质量更高;3)相应速度更快,承载能力更强,预计可支撑年销售额80-100 亿元。此外,预计公司将会上线自己APP,实现线上线上融合。O2O 在导流和精准化营销方面起到一定作用,O2O、移动购物闭环、精准定制将是传统零售转型移动购物的最佳路径。新技术驱动行业变革,为行业带来转型契机,并将进一步加剧行业优胜劣汰进度。

　　我们认为首先拥抱新技术,在机制上比较灵活,经营效率比较高,同时,门店规模较多的企业有望在以后的竞争中胜出。

　　盈利预测及投资建议

　　公司与投资者关系显著改善,一方面加大与投资者沟通交流的力度和频次;另一方面业绩逐步兑现,为做大市值奠定基础。公司发展战略十分清晰,目前正是做大市值的重要阶段,业绩正处于快速增长的起点,净利润提升空间巨大。新技术的应用加快公司业务转型,未来将实现线上线下全面融合,为长期发展奠定基础。预计2013-2015 年EPS 至:1.0 元、1.42元、1.93 元,其中商业EPS 为0.7 元、0.94 元和1.25 元,维持买入评级。

　　风险提示:资本开支较大,现金流有一定压力、商业地产价格大幅下降。