稀土收储望年内兑现 行业多项新政暗酝酿(8)

　　按照目前的空调能效标准,如格力等有些厂家可以使用铁氧体达到一级能效。但是新能效国标预计10月份将出台,现在的1级、2级变频空调等级会自动下调一级,分别变为2级和3级,再新增1级能效等级,当前3、4、5级的变频空调将被淘汰出局。新的1级能效要求高,铁氧体可能无法达到要求,钕铁硼面临重新回归节能空调的机会。

　　竞争环境加剧,公司龙头地位难动摇

　　今年5月份,日立金属新增三家国内钕铁硼企业专利授权,对公司的出口有一定影响。稀土上游企业进军钕铁硼领域,但是进展缓慢,尚没有批量的产成品。特别是在整车企业供应钕铁硼的体系中,新进入者可能至少需要3-5年才与整车厂磨合稳定供货。因此,公司在行业中的龙头地位难以动摇。

　　盈利预测与投资建议

　　基于公司行业龙头地位以及稀土价格回升,我们预计公司2013-2015年EPS为0.41、0.48、0.60元,维持“增持”评级。

　　风险提示

　　稀土价格大幅波动风险;稀土整治力度不及预期;行业政策变化等