中证投资：又见缩量十字星 方向选择之窗再度打开

　　周四A股市场呈现冲高受阻走势，主要股指微幅收高。因奥巴马签署美债务上限协议、惠誉穆迪均维持美国主权AAA评级、前美联储高官称联储可能出台新的刺激经济增长措施、隔夜美股 收高、黄金 创出新高等刺激，两市股指试图借势向上拓展空间，无奈在投资者谨慎情绪左右下市场追高热情十分有限，同时连日逞强的创业板指数大幅回落，导致大盘 涨幅逐渐收窄，甚至一度翻绿。截至收盘，上证综指报2684.04点，上涨0.21%；深证成指报11934.4点，上涨0.10%。沪市成交为693.4亿；深市成交为685.1亿。两市合计成交共计1378.5亿，成交相比上一个交易日继续萎缩。

　　盘面观察，受隔夜美股止跌回升刺激，今日早盘沪深两市股指小幅高开，沪指在水泥、地产等板块的推动下向2700点发起冲击，然而在击穿5日线逼近2700点时因量能无法有效补给，股指倍感乏力转而震荡回落。其中，前期连续逞强的创业板指在触及950点时也出现快速跳水，对市场人气形成一定的打压。午后，两市股指延续早盘回落势头，并一度双双翻绿。尾盘权重股跌幅收窄，股指重新翻红后震荡企稳。

　　从市场多空力量对比来看，并未出现强势做多或做空力量。其中，水利建设、水泥、外资背景等板块走势强劲，但对市场乃至股指重心的提振作用相对有限。与此同时，我们看到三大因素导致股指盘中冲高回落。一是沪指在触及2650点后组织上攻2700点，但市场成交无法有效的配合，投资者做多的心态受到打击，面对2700点的压力最终无果而返；二是前期强势的创业板指再度受阻回落。今日创业板指数在触及950点后快速跳水，令双头的预期升温，加剧了短期资金的谨慎情绪；三是在A股交易时段美元指数快速崛起，导致煤炭、有色等资源品种走势出现反复。

　　不过，笔者认为，在宏观 数据明朗前投资者可适度谨慎，但不必要恐慌。一方面，央行连续三周维持央票地量发行，并实现净投放达950亿元人民币，资金价 格更是持续回落，今日上海银行 间同业拆放利率（SHIBOR）中，除隔夜利率微涨外其余品种继续下跌，7天利率更是大跌83个基点。另一方面，就短期而言，沪指仍维持在2650点回升以来的小型通道的之中，且市场结构性机会较为丰富。比如虽然目前创业板指受压回落，但仍维持在5日线上方，上行通道保持完好。此外，水利建设、横琴开发区等政策扶持概念板块也较为活跃。

　　技术上，沪指今日5日线得而复失，整体量能不见放大反到萎缩，沪指单边成交继续低于深市，且接近近期地量水平，K线上收出星线，是就此对上方重围展开猛烈反击，还是继续试探下方支撑？短线方向选择的窗口再度打开。操作上，目前距离7月份宏观数据公布仅剩下2个交易日，且明日是本周最后一个交易日，预计在加息等众多因素的干扰下，大盘仍难有大的作为，继续关注2675点和2650点支撑以及10日线和2700点压力；创业板指数方面，关注950点压力和930点支撑。