潍坊综合保税区顺利通过预验收 5只概念股极度兴奋(4)

　　山东海化12年报点评:面朝大海,等待再次春暖花开

　　山东海化 000822

　　研究机构：民族证券 分析师：齐求实 撰写日期：2013-03-11

　　2012年公司实现营业收入49.43亿元,同比减少34.39%;归属于上市公司股东的净利润-5.20亿元,同比减少233.74%;基本每股收益-0.58元。

　　纯碱市场低迷,直接导致公司亏损。2012年公司主导产品纯碱、PVC等市场低迷,价格有一定的下滑,纯碱的毛利率下降21.20个百分点,为-1.07%,是公司亏损的直接原因。另外,公司为了减少亏损,将子公司上东海化氯碱树脂的PVC装置停车至今。虽然2012年烧碱景气度上行,价格提升,以碱补氯,公司的PVC、烧碱毛利率达到46.85%,提升37.64个百分点,但由于份额较小,回天乏力。从经营上看,公司全年的产量销量下滑,库存增加。从财务上看,公司的装置停车费同比增加4733万元,直接导致管理费用的飙升,另外,2012年计提了1.96亿元的存货跌价损失,也导致公司业绩不佳。