乳业重组方案出台倒计时 5只股有望大爆发(附股)

　　对于乳品行业兼并重组方案的即将出台会给资本市场带来哪些利好，中投顾问食品行业研究员简爱华表示，“整个行业范围的兼并重组对乳业板块无疑是一重大利好，拥有婴幼儿奶粉业务的上市公司未来发展空间将得以大幅提升，这些都有利于提高投资者对该板块的关注度，相关个股的股价也会因此有所提振。”

　　招商证券相关行业分析师认为，“虽然方案的出台时间暂不明确，但是该方案出台后将对整个乳品行业起到积极作用。受消息面影响，最近几日乳业板块二级市场走势相对较好，这也验证了方案出台将会给行业带来利好。”。

　　据证券日报报道，中国品牌研究院乳业研究员侯军伟表示，短期来看，兼并重组对行业有一定提振信心的作用。不过从长期看，重组是行政主导，并非市场配置的结果，企业间竞争优势不同，能否形成良性互补和配置尚存疑问，未来对行业的影响效果还不好说。

　　简爱华还表示，国家会对参与兼并重组的企业给予资金、税收等优惠政策，此类企业在与其他企业竞争中有一定优势，或将发展得更加迅速。不过产品质量才是企业赢取消费者的关键因素，未来唯有注重产品品质的企业方能生存。（证券时报网）

　　伊利股份:投资辉山乳业，强化上游布局

　　研究机构：齐鲁证券 撰写日期：2013年09月09日

　　伊利股份发布对外投资公告:公司为加强与中国辉山乳业控股有限公司之间的战略合作关系，并稳定东北地区原料奶供应，拟通过香港的全资子公司伊利国际发展有限公司投资辉山乳业5000万美元(约3.1亿元RMB)。

　　辉山乳业是全产业链一体化的乳制品企业，拥有从苜蓿草种植、饲料生产、奶牛养殖、液态奶、奶粉生产的完整产业链，运营总部位于辽宁沈阳:公司拥有45家子公司，其中以奶牛养殖为主要业务的子公司25家，共运营50座牧场及4座现代化乳品加工生产基地;存栏奶牛11万余头();拥有24万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、30万吨奶牛专用精饲料加工厂。在辽宁省的市占率达60%以上，在东北三省的市占率达13.7%。

　　2012年辉山乳业的原奶年产量约32.78万吨(对外销售的原奶约22.3万吨)，液态奶年产量约4.1万吨，按价值计算约有30%的原奶用于自己加工成液态奶产品，其余原奶供应给两家全国性的大型乳制品企业。

　　2012年公司实现销售收入13.3亿元，纯利4.5亿元，辉山乳业预计将于9月10日正式路演，13-18日公开招股，27日在港交所挂牌。

　　伊利投资辉山体现了伊利进一步加强对上游的布局:辉山乳业的自营牧场均位于北纬40-47度之间，处于中温带季风气候优质奶牛饲养带上，奶牛品种以荷斯坦奶牛和娟珊奶牛为主，生产的原奶乳脂、乳蛋白含量明显高于普通奶牛。辉山平均每头泌乳牛的年产奶量为9.1吨，远高于行业平均水平，显示出极高的牧场管理能力。同时辉山乳业招股书显示其与下游客户订立了为期10年的框架协议，协议订明最低采购责任，售予客户的原奶价格视若干质量标准及基本价格而计算，基本价格每年按照市场价格协定。

　　并且从辉山乳业的泌乳牛数量及原奶产量迅速放量来看，辉山的原奶供应能力将大幅提升。在高品质原奶缺乏的情况下，这为伊利高端产品的原奶供给提供了有力的保障，伊利与辉山之间的合作可以稳定伊利在东北地区的原奶供应，确保高品质原奶的供应，强化伊利产品结构提升的趋势。

　　继续看好天时地利人和下伊利的龙头地位及稳健成长，公司是不可多得的战略性投资品种，我们建议坚定买入并持有。预计公司2013-2015年实现销售收入479亿、553亿、639亿元;实现归属母公司净利润29亿、31亿、39亿，同比增长67%、8%、25%，实现EPS1.41、1.54、1.93元。维持“买入”，半年目标价按2014年29-30倍PE给予目标估值区间44.7-46.2元。