一大重磅隐忧突然出现 A股五连阳或将泡汤？(3)

　　创业板行情终结者：IPO重启？

　　[若IPO重启，无论对整个大盘还是创业板仍会是较大利空。尽管目前尚不能确定IPO重启时间，但此次重启，必然会伴随着进一步市场化改革措施的出台，而核心会是遏制和消除“三高”现象，炒新的可能性基本不会出现，因此二级市场的估值将被拉低]即使业绩并不突出，即使面对解禁大潮，创业板依旧被火热爆炒，指数持续创新高。而接下来，IPO重启将不可避免地横亘在创业板的疯狂道路中间，批量供应的新股是否创业板的终结者？

　　据深交所数据，截至昨日收盘，创业板上市公司市价总值已高达15321.57亿元，流通总市值也已达8030.10亿元；而在2012年12月3日创业板收盘指数处于最低位时，同样355家创业板上市公司，当时的市价总值却仅有7144.04亿元，甚至低于目前的流通总市值，而当时的流通总市值更是仅为2716.40亿元。

　　近10个月以来，创业板上市公司市价总值增长了114%，流通总市值更是较最低时增长了近两倍。

　　一位券商策略研究员认为，若按照合理估值来计算，创业板指[2.03%]数早就该出现较大幅度的调整了。即使很多公司因为重组、并购等因素预期估值有所提升，也已经被透支。因此，创业板随时可能出现泡沫破裂，仅需要一个触发因素。

　　这个因素或许是IPO重启。有消息称，近日德勤发布报告预计，今年三中全会前后A股市场IPO将会重启。

　　在上述研究员看来，随着时间的推移，市场已经逐渐消化了对IPO重启的恐惧心理，即使IPO将重启，对创业板指数的打击作用也会比较有限，除非重启后缺乏增量资金介入，或许会导致创业板出现结构性调整。甚至按照创业板目前的估值水平，在新股稀缺的情况下，反而可能拉高新股的炒作空间。

　　实际上，按照长江证券此前对IPO四次重启情况的统计分析，中期来看，在驱动市场的核心因素没有发生变化的情况下，市场大概率将延续原有运行趋势。但市场对于 IPO未来可能重新开闸的时候对创业板估值的冲击尤为担忧。创业板尚未经历过IPO重启。根据后两次IPO重启对中小板的影响，长江证券总结，中小板短期 2个月内估值会受一定的冲击，而在此之后，IPO重启的影响将趋于淡化。

　　另一位券商资深投资顾问则认为，若IPO重启，无论对整个大盘还是创业板仍会是较大利空。尽管目前尚不能确定IPO重启时间，但此次重启，必然会伴随着进一步市场化改革措施的出台，而核心会是遏制和消除“三高”现象，炒新的可能性基本不会出现，因此二级市场的估值将被拉低。

　　而对于IPO重启后创业板的扩容速度，亦有分析认为，证监会相关负责人此前表示，监管部门目前正在研究修改创业板首发财务条件，拟适当放宽对创新、成长型企业的财务标准，提高创业板对企业业绩暂时波动的容忍度，这将激励更多中小企业征战创业板。

　　不过，上述投资顾问认为，从创业板近期走势来看，即使此次IPO重启的预期依旧没有实现，泡沫的破灭也指日可待。

　　据他根据以往经验判断，创业板指数近期再创新高，或已进入最后的疯狂阶段。因为创业板已经没有新的热点可以挖掘，目前上涨的仍旧是一些老的热点，包括之前滞涨的一些垃圾股，都已经至少出现50%左右的涨幅。并且大家都已经开始非理性炒作，不再担心泡沫，这时创业板离中期调整应该不远了。(第一财经日报)