赋理：对中国来说 美国债务上限就是个纸老虎

　　对中国来说，美国的债务上限问题用毛泽东的话来讲就是个纸老虎：看上去很可怕，但实际上并不吓人。假如华府10月17日(也就是美联储威胁，若不提高上限政府资金将匮乏的最后期限)实际上没有违约，中国的忧虑看起来就完全没有必要，甚至是出自自私的考量。

　　作为美债的最大持有国，中国的挫败感可以理解。中国持有1.5万亿美元的美国国债和机构债务。财政部副部长朱光耀10月7日曾公开表示担心该国的投资安全。即使最坏的情形，即完全违约，得以避免，围绕债务上限的对峙局面延续下去也可能导致美国债券的抛售。

　　中国会在几个方面受到影响。首先，随着现有债券价值跌落，在财务上将受到影响。不过这方面的影响不会很大。中国并没有按照市价波动明显调整其持有量，还可以继续买入和持有，因此，真正有影响的是美国的债务偿付能力而不是市场价格。

　　经济后果可能要比财务影响糟糕。若因为华盛顿的借方信心减少导致利率攀升，美国经济恐出现衰退。中国经济仍然依赖美国对中国产品的需求，尽管人民币与美元紧密联系的战略提供了一定程度上的保护。

　　从战略角度看，华盛顿的困境或许恰是北京当局的机遇。中国可以藉着美元是否仍可充当财富保值工具的疑虑推升人民币的地位。中国跟贸易伙伴达成了3600亿美元的货币互换协议，鼓励他们使用人民币交易。任何减少美元相对吸引力的事情，包括中国官员的公开告诫，都应该会增加接纳人民币的边际倾向。

　　若是有一天人民币真的成为全球通用货币，中国将面临跟今天的美国特别相像的问题。“傲慢的特权”--可以从急于积累储蓄货币资产的国家获得廉价贷款--带来了债务累计的压力。对中国政府，最好不要把美债问题视为危机，而是某种警示性事件。

　　赋理(John Foley)是Breakingviews大中华区记者，派驻香港。他写过的论题涉及企业并购、资本市场、消费品、矿业和奢侈品等领域。在2004年加入Breakingviews之前，约翰曾是一家位于伦敦的广告机构的撰稿人。约翰曾在牛津的艾克赛特大学学习英国文学。