三季报成市场焦点 布局16只业绩翻10倍股(9)

　　鼎汉技术:轨道交通投资提速带动公司业绩回暖

　　鼎汉技术 300011

　　研究机构：东北证券 分析师：吴江涛 撰写日期：2013-09-25

　　鼎汉技术在轨道交通电源领域具备较强的竞争力,特别是智能信号电源领域具备很强的市场优势。公司立足信号电源,积极拓展产品线, 开发了电力操作电源系统、通信电源系统、屏蔽门系统等等。在做好市场深度拓展的基础上,公司还积极推进产品线市场宽度延展,一方面公司研发安全检测系统,截止到目前,公司在原铁道部规划的6C 高端检测产品市场中的4C 产品领域已获得铁路市场的中标,预期今年能够确认收入,另一方面公司加大从地面到车上转型的推进力度。

　　公司的营收及利润情况与铁路投资息息相关,特别是前期地铁订单占比较低的背景下。尽管在铁路建设特别是高铁建设过程中遭遇到温州动车追尾事故,但在局部区域铁路运输供需仍存在缺口以及推动经济转型带来经济增速下行的背景下,铁路特别是高铁按照“十二五”规划完成投资还是存在较大必要性。2012 年9 月份以后铁路投资同比增长呈现快速上升势头,公司订单、营收情况相应出现好转,业绩回升态势确定。

　　今年7 月份,城市地铁等投资项目的审批或核准权下放给地方政府, 将促进地方政府加大投资的力度,相关职能部门预测,到2020 年,全国城市轨道交通运营里程将达到6000 公里以上,而在2011 年底,运营里程仅为1645 公里。后期建设将保持较快节奏。地铁建设加快为公司发展打开新空间。

　　盈利预测及投资建议:2013 年-2015 年公司EPS 分别为:0.25 元、0.41 元、0.54 元,市盈率分别为:46.47、27.73、21.07,给予“推荐”评级。

　　投资风险:铁路投资政策风险、公司转型低于预期、新产品推广低于预期。