百亿稀土收储或10月启动 10股利好不断(7)

　　盛和资源：3季度业绩或超预期

　　稀土触底回升，3季度业绩或超预期。近期，稀土价格在需求和政策触底的情况下大幅反弹，氧化镝价格自底部累计涨幅已经翻倍，氧化镨钕涨幅已经接近30%。受政府打击非法稀土私矿影响，近期市场镨钕现货库存下降至较低水平，未来价格存在进一步上涨动力；而镨钕产品约占公司总产值的7成，因此未来公司将继续受益于镨钕价格的上涨，3季度业绩大幅增长是大概率事件，增幅或超预期。

　　技术重大突破，内涵式增长可期。报告期内，公司在选矿技术获得重大突破的基础上，计划对托管的汉鑫公司进行技术改造并已形成初步方案，我们期待项目改造完成后，公司盈利实现内涵式持续增长。此外，公司通过生产工艺改进，现已能稳定生产高品质的氧化镨钕，其质量水平高于国家收储标准，因此我们认为若后期国家继续对镨钕收储，公司有望受益于此。

　　大股东手握稀土探矿权，外延扩张存亮点。公司控股股东为中国地质科学院矿产综合利用研究所，该所在四川冕宁拥有稀土探矿权。随着政府稀土整合方案的落地，该稀土矿权有望实现“探转采”，上市公司作为研究所唯一上市平台，注入可期。

　　预计公司13-15年EPS分别为0.41元、0.54元、0.65元，对应的动态PE为62倍、47倍、39倍；鉴于公司总市值较小、成长空间较大，且镨钕价格有望进一步上涨，因此继续维持公司“买入”的投资评级。(广发证券)