自贸区概念成牛股温床 谁是下一个自贸区 10股扛大旗(11)
www.yingfu001.com 2013-10-01 10:02 赢富财经我要评论
欧线需求偏弱,深挖本地市场。上半年,公司完成集装箱吞吐量268.1万TEU,同比上涨2.80%,略高于深圳港的2.01%的增速,但较全国7.98%的增速有较大差距,我们认为原因在于:1)深圳地理位置与欧洲相对较近,占比较高的欧线货量持续受困于疲软的欧洲经济,外贸货源表现不佳致使深圳港增速低于全国平均水平;2)公司积极拓展亚洲航线和本地货源,本地市场占有率有所提升,业务表现优于深圳港整体水平。
上调盈利预测,维持“中性”评级。考虑到“营改增”的带动、13号泊位延长段收益免税以及债务结构的改善,我们将公司2013-2015年EPS预测分别上调至0.86元、0.89元和0.90元,对应PE分别为13.90倍、13.52倍和13.39倍。公司股利支付率在50%左右,分红收益率4%-5%,适合稳健、较长期的投资者,下半年来看“南沙粤港澳自由贸易园区”的申请是股价的短期催化剂,但中期来看欧洲外需恢复缓慢仍是压制股价的主要因素,我们暂维持对公司的“中性”评级。
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