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　　兆驰股份:兆驰联手华数、阿里,共同打造全新运营模式

　　类别：公司研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：刘静 日期：2013-09-30

　　一、事件概述

　　继9月23日携手同洲电子(002052)合作推广DVB+OTT机顶盒后,兆驰股份宣布联手阿里、华数推出智能云电视机。同时公司分别与华数传媒、浙江华数签署了在杭州网与浙江省网的具体业务运作协议。

　　二、分析与判断

　　三方签订合作协议,打造共赢合作伙伴关系

　　兆驰和华数集团、阿里共同签署了三方战略合作协议,约定充分利用三方资源优势,在文化传媒产业打造多方共赢、可持续发展的战略合作伙伴关系。三方建立一个集数字电视、互联网、电子商务平台为一体的新的运营模式,以期创新多样化的市场营销模式、终端产品和业务形态,达到各方合作共赢的目标;共同提供视频、购物、游戏、社区、可视通讯、全屏协同,打造云计算、大数据的智慧运营平台,最终提供真正能感知用户需求的智能电视服务。

　　利用各自优势资源,开创全新运营模式

　　三方宣布将联合推出“预存服务费送智能云电视”、“购智能云电视送服务费”、“智能云电视网络购物优惠”等创新的运营和销售模式。产品方面:兆驰负责智能云电视机终端的研发、设计与制造,并将华数DVB、OTT、阿里云OS融合为一体集成在智能云电视终端,并有兆驰负责电视机品牌的授权。宣传方面:华数传媒和浙江华数负责对本项目提供全方位活动推广宣传,组织营销人员利用营销网点或利用新媒体渠道对本项目进行宣传推广。首批智能云电视将采用“线上销售”(阿里的电子商务平台)和“线下销售”(华数传媒和浙江华数的营销渠道)实施,预计2013年11月正式上市,首期以“预存服务费送智能云电视”的形式推广。

　　公司各业务板块均呈现良好发展势头

　　公司LED业务近年来发展较好,前期又与三安光电签订5亿元采购订单,随着公司新生产线陆续投产,未来LED业务将进入快速成长期;与同洲签订战略合作框架协议,筹资100亿元用以机顶盒用户“DVB+OTT”升级需求,预计兆驰未来两年机顶盒业务能够实现较好的利润贡献;互联网企业及内容供应商纷纷涉足电视机领域,为公司电视机ODM业务在国内发展提供良好发展机遇。

　　三、盈利预测与投资建议

　　预计公司13、14、15年EPS至0.58、0.78、0.98元/股,对应PE分别为24X、18X、14X,维持公司“谨慎推荐”评级。

　　四、风险提示

　　海外市场萎靡;面板价格上涨。