东方通信:无线集群业务决定成长性,期待PDT大单证明技术能力
东方通信 600776
研究机构:招商证券 分析师:陈鹏,周炎 撰写日期:2013-09-12
半年报后,我们对公司情况进行了跟踪分析。我们认为,上半年业绩符合预期,主要看点是金融电子业务和无线集群业务。前者保障公司业绩稳定增长,是目前公司主要的利润来源,需要关注公司自主品牌和自研机型情况;后者决定了公司业绩弹性和高成长性,TETRA推进比较顺利,PDT受行业影响进度低于预期,公司需要大单来证明其技术能力。我们预测公司13-15年EPS为0.18/0.24/0.29元,短期维持“审慎推荐-A”推荐评级,催化剂在于无线集群订单释放(尤其是PDT)和专网行业推进速度加快。
上半年业绩符合预期。2013年上半年,实现营业收入17.97亿元,同比增长47%,实现净利润8098万元,同比增长19%。主要增长来源于贸易,收入增长71.9%,其他业务金融电子收入增长11.2%,通信电子业务收入增长32.2%,毛利率基本维持。