主线近鱼尾 节前料不惊

　　成也萧何，败也萧何。昨日两市大盘走势几乎与上海自贸区概念股完全同步，早盘牵引A股震荡回升的自贸区概念股在午市后出现了跳水分化走势，人气有所散淡，A股随之回落。值得注意的是，上海自贸区是本轮题材股反弹的核心主线，近日来领涨龙头却开始出现筹码松动的迹象，投资者应注意部分个股高位杀跌的风险。

　　上海自贸区将正式挂牌，利好兑现就在眼前。在持续疯狂后，不排除相关概念迅速降温的可能。昨日两市尾盘跳水的罪魁祸首就是领涨龙头自贸概念的“背叛”，这也宣告了该题材已属“鱼尾”行情。而从以往经验来看，龙头概念的杀跌实际上折射出大盘的短期风险。随着长假的临近，短期赚钱效应的不确定性也开始上升，而其背后，却是市场对于经济复苏力度和持续性的担忧。再者，近期以来管理层在经济刺激政策方面并没有太多政策出台，市场寄予厚望的政策面会否遭遇资金期待落空后的“反击”，值得深思。

　　今日距离节前长假只有区区三个交易日了。长假临近带来的涟漪，除了心理因素的负面影响，资金面也成为扰动指数的重要因素。每逢长假之前，资金撤离的现象都较为普遍，而随着季末和节日时点即将来临，市场资金面紧张程度已经开始有所加剧。9月24日，央行意外开展880亿6天期逆回购操作，中标利率为3.90%。另外，昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种利率下跌20.06个基点，但其余短中期品种利率仍维持上涨态势。两市能否延续反弹，投资者也需重点关注近日来市场资金面的充裕与否。

　　从技术面考量，周二下阴线，周三上影线，指数似乎正面临一个艰难的十字路口。从这个角度说，今日或将成为A股走势的关键考察指标。在自贸区概念退潮后，短期难以看到有效的“接棒”概念和题材，而从政策面和资金面考量，两市下行压力较大。但2200点和年线构筑了沪综指的两道防线，短期如果没有超预期利空因素，系统性风险又不会太大。因此，综合来看，短期指数将在经济数据向好和国庆长假临近的夹缝中震荡前行，上行空间和下行空间可能均不会太大，在节前资金面维持相对稳定的前提下，大盘或也将呈现“波澜不惊”的震荡颠簸格局。

　　在此背景下，投资机会将有所减少，对于前期高企的股票，最好落袋为安。从近日盘面来看，在主流热点出现滞涨的同时，以商业百货以及旅游酒店为代表的假日受益板块开始走强，以农林牧渔以及生物医药为代表的防御板块也开始显露强势，市场短线炒作的风格似有悄然转移的迹象。深藏于这些板块中的一些低价、滞涨股，有望受到资金的深入挖掘。