消费+改革 两主线对抗节前“纠结期”

　　大涨之后的技术调整需求，叠加长假临近的观望情绪，引发昨日沪深股指小幅下挫；不过，商贸、食品饮料、餐饮旅游等消费类板块逆势上涨，资金对于民营银行、上海自贸区、迪士尼等题材的炒作热情也延续高温。分析人士指出，上有长假导致的资金面趋紧和谨慎情绪，下有经济数据向好和年线等技术支撑，预计短期指数或延续震荡格局。节前纠结期，不妨密切跟随做多主力，适当参与受益节日效应的消费股；同时，可继续逢低布局上海自贸区、金改、土地流转等改革主线。

　　压力支撑并存短期震荡前行

　　继周一A股市场实现全面上涨的“开门红”之后，昨日两市股指早盘震荡下行，不过午后跌幅逐步收窄。截至昨日收盘，上证综指和深证成指分别下跌0.61%和0.62%。与此同时，创业板指数经过周一的大涨之后，昨日强势震荡，盘中再创历史新高，收盘小涨0.17%；中小板综指也逆势收涨，涨幅为0.79%。

　　从沪深股指表现来看，大涨之后出现调整，除了短期技术回踩需求之外，也表明观望情绪随着长假临近开始趋浓。毕竟，国庆假期较长，外围股市、国内政策面等不确定因素相对较多，因此持股持币的问题将再度困扰投资者。并且，季末叠加过节，资金面也开始稳中趋紧。9月中旬以来，Shibor短期利率逐步走高，昨日7天利率升至4.4%；与此同时，交易所4天、7天回购利率昨日继续飙升，盘中最高分别升至18.05%和14.00%的高位。作为指数的“影子指标”，资金利率的上行难免对指数构成压制。

　　不过另一方面，昨日沪深股指并未出现大幅下跌，反映市场依然具备一定支撑。这其中，9月汇丰PMI初值向好缓解了此前市场对经济旺季不旺的担忧，营造了良好的经济预期。与此同时，技术面上，2200点和年线构筑了沪综指的两道防线，短期如果没有超预期利空因素，则系统性风险不会太大。并且，昨日央行展开880亿逆回购，也有效缓解了季末资金面紧张引发的担忧。

　　因此，综合来看，短期指数将在经济数据向好和国庆长假临近的夹缝中震荡前行，上行空间和下行空间可能均不会太大，上证综指或围绕2200点小幅波动。

　　短期炒“过节” 中期盯“改革”

　　从昨日板块表现来看，行业方面，商业贸易、食品饮料、餐饮旅游板块涨幅居前；金融服务、有色金属、钢铁板块跌幅居前；概念方面，民营银行、上海自贸区、迪士尼指数强势领涨，涨幅均在4%以上。

　　权重股调整、大消费领跑、题材股活跃。主板和创业板、中小板再度出现背离，折射出资金的炒作路线重回小盘股。这其中，节日概念和改革主题成为最为明显的两大炒作主线。

　　随着国民生活水平的提高，对于节日旅游、购物、娱乐的需求快速上升。在此背景下，国庆长假临近，商贸、餐饮旅游等消费类板块可谓占尽天时。从历史表现来看，9月份和国庆前后，都是消费类板块活跃的阶段。短期节日效应或进一步发酵，围绕节日概念的炒作或继续升温。

　　与此同时，以民营银行、上海自贸区为代表的金改概念仍是资金热衷的炒作品种。作为服务业与金融业的试点，上海自贸区成为推进中国改革的加速器，不少市场人士认为，其意义甚至堪比改革开放和加入世贸。目前，上海自贸区正式挂牌在即，多家上市公司纷纷在自贸区设立子公司，自贸区概念有望借力正式挂牌再掀炒作热潮。

　　而在十八届三中全会之前，改革都会是结构性行情的主线，相关主题热点或将反复表现。比如，鉴于李克强总理表态金融、石油行业等领域放宽市场准入，市场对金改概念的炒作预计还将进一步发酵，上海自贸区、民营银行或成龙头概念；同样逻辑下，石油、电力、铁路的市场化改革概念也有望受到市场关注。与此同时，并购重组、土地流转、城镇化等热点也具备足够的政策支撑力度。而在经济转型的大趋势下，互联网、文化传媒等概念板块仍会反复表现。

　　短期炒作节日，中期紧抓改革。节前纠结期，不妨短期跟随主力资金狙击节日概念，同时逢调整布局改革主线。

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