维持盈利预测及增持评级。我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.40、0.70、0.90元,考虑到公司目前在手项目充足及技术具备优势,参照可比公司平均13年46倍,给予25%溢价,对应目标价23元,维持公司“增持”评级。
风险提示:干法项目低于预期、脱硝电价不上调、小非减持