资金面趋紧 节前震荡调整

　　昨日沪深股指低开低走，盘中权重股地产、银行、煤炭等集体杀跌，金改、土地流转、自贸区等近期热点板块也大面积退潮。截至收盘，上证综指报收于2185点，下跌近46点，跌幅为2.05%，沪市成交量1324亿元。

　　盘面上，几乎所有板块都在下跌，仅有船舶、水务、互联网、汽车等少数板块飘红。值得注意的是，金改、土地流转、自贸区等近期热点概念股纷纷回调，领跌两市。

　　资金面上，季末资金面又有趋紧的迹象。华安基金指出，6月末之后，央行公开市场操作向市场释放相当多的资金，资金面紧张局面有所缓解。但9月又是一个关键时点，既是月末，又是季末，加之中秋、国庆“双节”叠加，资金面稳中趋紧已是大势所趋。目前管理层并没有出台大规模刺激经济的计划，反映到货币政策方面，预计央行在流动性管理上将继续维持“紧平衡”的力度。

　　持续好转的经济数据，撩拨着资本市场。尽管昨日市场大跌，但上证综指上周收出了6年来的首次周线八连阳。结合8月份最新经济数据，信诚有色指数分级基金经理吴雅楠指出，在稳增长一系列政策发力之下，经济向好迹象仍较为明显，周期行业盈利有望好转。拉长战线来看，由于大量资源不可再生，未来中国经济发展的资源约束和瓶颈会更加明显，资源价格易涨难跌。因此，长期看好有色金属行业。国投瑞银策略精选拟任基金经理马少章表示，宏观经济企稳仍是当前经济基本面的大背景，但后续经济增长的可持续性值得关注。从中长期看，随着改革的全面深入推进，经济将步入效率、质量为主的新周期，策略上釆取中性仓位，立足长远优选行业、精选个股。

　　从创业板持续上涨，再到低价蓝筹股的补涨，今年A股市场行业轮动效应明显。汇添富中证行业ETF基金经理吴振翔表示，9月份以来，以银行股为代表的大盘蓝筹股的集体爆发以及创业板的连续调整引发了市场对于风格切换的猜想。不少机构选择中证行业ETF把握行业轮动机会，其在行业层面上进行更加精准地对冲，实现行业与大盘、行业与行业、行业与个股之间的对冲操作。景顺长城沪深300指数基金经理黎海威表示，在相对收益领域，量化指数增强以跟踪误差较小、超额收益稳定、投资理念明晰和选股为主的投资风格受到长期投资者的青睐。国际化的视野、对本土市场的深刻理解和对创新的不断追求是在量化投资领域努力的方向。

　　短线来看，节前观望情绪升温，交投趋于清淡，预计大盘将延续震荡调整的走势，短线大跌风险较低，但同时也难以大幅上涨，中秋节前将主要以震荡平稳过渡运行为主。