惊现一大重磅利空 A股持股过节想法泡汤?(2)

　　改革闭门会监管层听意见新股市值配售成最大亮点

　　IPO至今暂停已十月有余，重启传闻曾多次撩拨市场神经，但时间表和最终的改革定案仍然是个谜团。

　　近日，多位券商人士向记者证实，上周五，监管部门再次召集投行和相关学者，就新股发行制度改革举行座谈，主要内容包括强化中介机构责任，讨论发行方式等，旨在进一步优化细节，博取市场更大范围的认可。

　　而更早前的9月6日，证监会新闻发言人曾表示，新股发行制度还在研究完善。

　　最早下月发布

　　在上周五的座谈会上，虽然与会的都是知名学者及权威的投行高层，大家亦一致表示希望尽快重启新股发行，但会上探讨的问题还是回避了“时间”这个敏感点。

　　一位与会投行人士透露，唯一的相关信息是，新股发行体制改革征求意见稿已是最后一次征求意见，最早将在十一前后发布。

　　不过，多位受访券商投行人士告诉记者，改革方案的定稿实际出炉时间可能要比预期晚，11月前后出炉可能性更大。

　　“结合当下的市场状况，预计IPO重启距改革方案出台应该不会太远，但也不好说”，广发证券的一位投行经理表示，目前，监管层还有很多顾虑，如新股发行配套规则、承销配售方式等一些技术问题需要解决，市场各方均衡博弈的新股定价机制也未建立等。

　　也有市场人士认为，在IPO重启之前，应该尽快健全A股市场退市机制，这是在审核制尚无法终结之前，监管层最应该作出的制度改良。

　　强化中介机构责任

　　在券商人士看来，上周五这次闭门会议是在新股发行制度改革征求意见稿的基础上，进一步优化细节，探讨的话题中最有冲击力的莫过于“会计师、律师若出现问题，券商负有连带责任，将被一起处罚”。

　　“此举强化了中介机构，尤其是券商的责任，监管部门希望以此来减少和杜绝欺诈虚假发行，出发点是好的，券商也可以理解，但是，作为中介链条上的各个环节，各中介机构还是应该各司其职，如果都推给券商，不利于资本市场快速发展。”财富里昂证券总裁罗浩表示。

　　国信证券一位投行经理也向记者抱怨说，表面上看，不会给投行工作带来太大变化，但这一规则实行后，券商投行涉及到履行的程序会增加很多，工作量无形增大，基本上要把会计师和律师的工作再干一遍，特别是繁琐的审计环节，要费很多功夫。

　　“以后做投行还得兼具采购、审计等多项本事”，她打趣说，以前会计师出现问题，只会追究会计师事务所的责任，但未来将累及券商。券商保住一块干净的牌子不容易，为了不被连带受罚，只有加强自己的内部审核，而作为保代个人，也被监管层加大了责任，总之，这一行越来越难做。

　　另据记者了解，也是出于对上市公司造假能够有效监管的角度出发，在此次闭门会议上，监管部门相关人士透露，市场呼声很高的新股发审注册制还是不会很快推行，将有一定过渡期，初定2015年再报上市材料时，三个月内将给予答复。

　　重提启动市值配售

　　在今年6月证监会发布的新股发行制度改革征求意见稿中，曾引入了重启新股市值配售的说法，提出由主承销商自主配售，规定网下发行的新股，由主承销商在提供有效报价的投资者中自主选择投资者进行配售等。同时，为强化网下报价约束机制，还调高了网下配售比例。

　　随后，这项内容曾引发市场高度热议。

　　消息人士告诉记者，在上周五的座谈会上，其中一个重要议题就是围绕网下配售的具体安排展开，探讨了市值配售、限制网下配售对象家数等问题。这也是当次会议的最大亮点。