创业板迎来做空时代

　　根据沪深两市交易所的安排，9月16日融资融券平台实施了成立以来的第三次扩容，两融标的由原来的494只增加至700只。值得一提的是，这次扩容中有28位新成员来自创业板，其中就包括今年以来涨幅惊人的中青宝、掌趣科技以及乐视网。

　　相信创业板在今年创造的神话已经惊呆了一众小伙伴：从去年12月31日收盘的713点到今年9月16日历史新高1297点，创业板指数仅用了8个多月的时间就完成了82%的涨幅，构成了A股市场中一道独特靓丽的风景，而同期大盘却下跌了1.6%。与此同时，创业板的造富故事更是从未间断，上市公司市值纷纷膨胀，大股东收益颇丰。

　　然而，吹泡泡的游戏还未演完，创业板就迎来了两融标的的再次扩容。当做空来临，创业板是否还能独善其身，继续演绎疯涨的传奇呢？答案恐怕要令人大失所望。

　　就拿新被入选为融券标的的中青宝为例，这只两市第一“妖”股的股价今年已经翻了10倍，但从业绩来看，这家二流的游戏公司却并不给力。今年上半年，中青宝实现1742万元的净利润收入，远未达到市场一流水平，还不及业内领头羊盛大的1/20，但从股价表现来看，中青宝的市值水平已远远超过盛大游戏和完美世界。

　　同样膨胀的还有华谊兄弟，继9月13日涨停后，华谊兄弟市值一举突破375亿夺得创业板市值桂冠，而数据显示2012年中国电影产业的收入只有160亿元，华谊兄弟庞大的市值甚至可以买下整个电影产业。但巨额数字的背后却是主营业务泛善可陈，影视业务和宏观形势的变数都可能构成其股价泡沫破裂的导火索。

　　尽管很多人不愿意承认，但事实上创业板目前的基本面与估值之间的背离已经越来越明显。截至目前，创业板整体市盈率已经高达50.52倍，而全部A股市盈率仅有9.3倍，相对溢价比高达443%，为历史最高值。随着指数屡创新高，市场似乎对越吹越高的估值慢慢麻木。但值得警惕的是，创业板指数9月来正呈现连续的净流出，数据显示前期获利资金正在不断撤离中。

　　与此同时，创业板上市公司的重要股东也开始了较高频率的减持。仅9月以来，就已有67家公司披露了重要股东减持公告，减持金额总计26.94亿元；而自创业板指5月突破千点以来，截至目前已有198家公司披露减持信息，合计减持160.81亿元。值得注意的是，备受市场追捧的华谊兄弟、掌趣科技也是频遭减持套现的大户。

　　由此可见，创业板在估值水平和绝对涨幅上，积聚的风险已然巨大。再加上如今的“空军降临”，恐将迎来变数。