IPO开闸传闻利好创投概念 4股享寡头盈利

　　安信证券分析师程定华昨日发布策略研究报告，报告猜测IPO可能在十八届三中全会以后恢复正常，届时题材偏向炒新，报告建议配置偏向防御类板块和基本面稳定的周期板块。另据投资快报报道，消息人士透露，上周五，监管层召开会议对新股发行改革进行集中研讨。据悉，十一前后可能是IPO改革意见发布的敏感期。

　　IPO开闸或利好创投股

　　分析人士认为，IPO暂停的时间已经很久，市场对IPO重启的预期一直存在，只不过，随着一次次的政策发布及消息传播，这种预期最近一个多月被逐渐淡化。正是在这种背景下，融资消息在机构投资者之间的传播才在本周二对股市造成了比较明显的影响。但从另外一个角度看，IPO开闸也可能成为一些创投公司或者投行部门比较强势的部分券商的利好。(证券时报网)

　　改革闭门会监管层听意见 新股市值配售成最大亮点

　　IPO至今暂停已十月有余，重启传闻曾多次撩拨市场神经，但时间表和最终的改革定案仍然是个谜团。

　　近日，多位券商人士向记者证实，上周五，监管部门再次召集投行和相关学者，就新股发行制度改革举行座谈，主要内容包括强化中介机构责任，讨论发行方式等，旨在进一步优化细节，博取市场更大范围的认可。

　　而更早前的9月6日，证监会新闻发言人曾表示，新股发行制度还在研究完善。

　　最早下月发布

　　在上周五的座谈会上，虽然与会的都是知名学者及权威的投行高层，大家亦一致表示希望尽快重启新股发行，但会上探讨的问题还是回避了“时间”这个敏感点。

　　一位与会投行人士透露，唯一的相关信息是，新股发行体制改革征求意见稿已是最后一次征求意见，最早将在十一前后发布。

　　不过，多位受访券商投行人士告诉记者，改革方案的定稿实际出炉时间可能要比预期晚，11月前后出炉可能性更大。

　　“结合当下的市场状况，预计IPO重启距改革方案出台应该不会太远，但也不好说”，广发证券的一位投行经理表示，目前，监管层还有很多顾虑，如新股发行配套规则、承销配售方式等一些技术问题需要解决，市场各方均衡博弈的新股定价机制也未建立等。

　　也有市场人士认为，在IPO重启之前，应该尽快健全A股市场退市机制，这是在审核制尚无法终结之前，监管层最应该作出的制度改良。

　　强化中介机构责任

　　在券商人士看来，上周五这次闭门会议是在新股发行制度改革征求意见稿的基础上，进一步优化细节，探讨的话题中最有冲击力的莫过于“会计师、律师若出现问题，券商负有连带责任，将被一起处罚”。

　　“此举强化了中介机构，尤其是券商的责任，监管部门希望以此来减少和杜绝欺诈虚假发行，出发点是好的，券商也可以理解，但是，作为中介链条上的各个环节，各中介机构还是应该各司其职，如果都推给券商，不利于资本市场快速发展。”财富里昂证券总裁罗浩表示。

　　国信证券一位投行经理也向记者抱怨说，表面上看，不会给投行工作带来太大变化，但这一规则实行后，券商投行涉及到履行的程序会增加很多，工作量无形增大，基本上要把会计师和律师的工作再干一遍，特别是繁琐的审计环节，要费很多功夫。

　　“以后做投行还得兼具采购、审计等多项本事”，她打趣说，以前会计师出现问题，只会追究会计师事务所的责任，但未来将累及券商。券商保住一块干净的牌子不容易，为了不被连带受罚，只有加强自己的内部审核，而作为保代个人，也被监管层加大了责任，总之，这一行越来越难做。

　　另据记者了解，也是出于对上市公司造假能够有效监管的角度出发，在此次闭门会议上，监管部门相关人士透露，市场呼声很高的新股发审注册制还是不会很快推行，将有一定过渡期，初定2015年再报上市材料时，三个月内将给予答复。

　　重提启动市值配售

　　在今年6月证监会发布的新股发行制度改革征求意见稿中，曾引入了重启新股市值配售的说法，提出由主承销商自主配售，规定网下发行的新股，由主承销商在提供有效报价的投资者中自主选择投资者进行配售等。同时，为强化网下报价约束机制，还调高了网下配售比例。

　　随后，这项内容曾引发市场高度热议。

　　消息人士告诉记者，在上周五的座谈会上，其中一个重要议题就是围绕网下配售的具体安排展开，探讨了市值配售、限制网下配售对象家数等问题。这也是当次会议的最大亮点。

　　监管部门的意见是，出于公平起见，维护中小投资者利益，希望业界讨论能否对参与网下报价的机构数量进行一定的限制。这样，不仅增加单个机构获配额度，还有助于杜绝承销商拉票、部分买方机构帮忙拉抬发行价等行为。

　　而对于市值配售，事实上，这也是之前市场各界人士对此次新股发行制度改革争议颇大的一项内容。支持者的意见是，原来的新股发行制度都是向机构等大资金倾斜，而市值配售，可以使二级市场的普通投资者享受到改革的红利，亦有利于吸引更多的存量资金、增量资金支持一级市场。

　　私募人士袁鸿涛17日向记者表示，大家都知道即将发行的这批新股造假成分少，质地好，上市后必将引起市场的狂热追捧，不论是基金等机构，还是普通的投资者，谁都想要，但若交由券商自主配售，仍然会偏向大资金，只有市值配售才公平，对整个A股市场都是利好。

　　据了解，市值配售在A股市场早年实践中曾经发挥作用，后来因种种原因被暂停。此前市场中的主要反对意见是，认为恢复市值配售与新股发行市场化的方向不符。

　　“不过，从此次监管层召开会议重点探讨这个问题上看，推出也不无可能。监管部门也想调整机构与个人投资者的博弈天平，让新股发行制度改革得到市场的更大认可。”罗浩说。(21世纪经济报道)